华商财经周刊 受累股东“股权纷争” 陕西名酒太白酒遇尴尬

临近传统佳节中秋节，又到了白酒消费的旺季。对于陕西人来说，西凤酒与太白酒是陪伴多年的两大名酒，然而，曾经与西凤酒齐名的太白酒，近几年却遭遇到成长的尴尬，被西凤酒甩开了“一大截子”。华商报记者上周走访西安各大商超发现，太白酒在商超的上货量远远少于西凤酒，而在西安的街头也很少看到太白酒的专卖店，可西凤酒的专门店几乎在主要街道上随处可见。

西安市面上太白酒不好买

铺货少品类寥寥销售不畅

有人说，陕西有两大名酒：一是西凤，二是太白，曾是老陕饭桌上的常客。可是，当西凤酒发力全国市场，并且距上市进入资本市场越来越近的时候，不少陕西人却发现，太白酒在市场上却越来越少了。

西安市民秦先生前几天招呼老同学，由于以前在大学聚会时就常喝磨砂太白，所以想买两瓶在吃饭时带上，结果去了附近两家超市都没买着。电商平台上倒是有货，可因为待客时间不等人，最后只能买了别的白酒替代。

华商报记者听秦先生这样一说，近期专门走访了西安市场发现，这种情形确实存在。上周三华商报记者连续走访了多家商超，这其中有连锁超市、百货商场也有个体烟酒店，部分店面没有陈列、销售太白酒。在吉祥路一家超市的白酒柜面有5年洞藏、喜相逢和青花瓷三种太白酒出售，不过，相比西凤酒品牌涵盖十多种档次不同的产品，仅有的三种太白酒给消费者选择余地明显不足，价格也只有38元和69元两个档次。

华商报记者在大众点评网上查询到，西安主城区有一家“太白酒专卖店”。可是，当记者上周来到这个地方的时候，这家位于丰镐东路的店面已被拆迁围挡，显然已关闭了一段时间。在离此不远的一家烟酒店里，货架上陈列最多的是西凤、汾酒、洋河等常见白酒品牌。当记者问起“有没有太白酒”时，店主从货柜角落里翻出了两瓶包装已有些破损的洞藏太白，表示20年洞藏还有两瓶，8年洞藏就只剩一瓶了。这位店主表示，这几年买太白酒的人不多，“已经很久没有进过货。”

西安市太白南路一家烟酒专卖店的销售人员告诉华商报记者，太白酒虽然是老牌子，也有名气，但这几年进货不顺畅。再加上由于缺少促销活动和广告宣传配合，销量也是惨淡，偶尔才有年纪大的老顾客问有没有货。

华商报记者在市面上见到的有太白洞藏、太白老窖等共数个品类，多年前最常见的普太白几乎“绝迹”。而西凤酒有6年、10年、华山论剑、凤香经典、国花瓷等二、三十个品类。

在酒仙网、京东、淘宝等一些电商平台上，有网店在出售不同品类的太白酒，但与其他白酒品牌相比，无论在宣传力度还是销量上都有逊色。多数太白酒产品的单瓶价格在数十元到一、两百元之间，个别价格较高的多标注为10年以上酒龄的陈年老酒。华商报记者注意到，其中一家电商网站所推荐的“家乡名酒”类别下，八款陕西白酒均来自西凤酒品牌。

股权之争成太白酒衰落主因

“内部动荡，市场怎能做好？”

“一滴太白酒，十里草木香。”太白酒曾被列入《中国名酒传》，被评为“陕西名酒”、“陕西名牌产品”等多项大奖。太白酒业在2007年曾创造3.73亿元的销售高峰。

曾经与西凤酒比肩的太白酒，缘何出现目前这样的尴尬。事情还要从2009年说起。根据公开报道显示，当年，华泽集团出资9498.6万元，控股太白酒业51%的股权。但碰到了文化差异大、磨合时间过长等问题，尤其在2012年后，市场环境和国家政策变化，太白酒销售出现大幅下滑，企业随后出现亏损。

最终，在入主太白酒业七年后，华泽集团选择收缩战线。这时候，深圳前海班客资产管理有限公司（以下称前海班客）在2016年以接盘者身份出现。深圳前海班客拟出资近5亿元，一部分用于收购华泽集团持有的51%股权，另一部分以每股2.5元收购员工持有的2441万股股权。

华商报记者查询国家企业信用信息公示系统发现，前海班客于2014年8月20日在深圳市市场监督管理局注册成立，注册资本1000万元，公司经营范围包括：受托资产管理（不得从事信托、金融资产管理、证券资产管理等业务）；股权投资；投资咨询等。

不过，这笔在当时看起来很美的收购，却在随后被按下暂停键。去年有公开报道称，前海班客未按照协议支付完股权款和债权款，前海班客持有的49%的太白酒股权已被司法冻结。

面对这样的股权变化和司法诉讼，华商报记者上周给太白酒业发送了采访函，专门就公司股权的变化和公司目前面临的现状等进行采访。但是，相关人士表示，“公司董事长在外出差，不在宝鸡，其他人无法进行回答。”

“本来是为了引入战略投资者，进而将太白的品牌做强做大，谁知，引进来的股东却因为种种原因出现了矛盾，进而导致公司出现目前的萧条现状。内部动荡，市场怎能做好？”一位熟悉太白酒的业内人士表示。

太白酒挂牌新三板至今无消息

西凤酒A股上市正在排队

作为具有资本市场基因的前海班客，进入太白酒后，就有意让太白酒进入资本市场，获得资金的支持，进而做强市场。

两年前入主太白酒之时，前海班客曾委托张校平担任太白酒业董事长，张校平到任后，实施了一系列新政，携手安信证券启动辅导上市仪式，意欲在1-2年登陆新三板，3-5年完成A股上市。

公开报道称，到了2017年下半年，太白酒的多位经销商和供应商高兴不起来，因为经营的普太白、磨砂太白断断续续的停止供货。有太白酒的经销商反映，太白酒不能正常供应了，原因是厂里缺资金，所以只能断断续续地生产。

华商报记者就此采访了两位陕西本地的白酒行内人士，都表示，“太白的事情，主要是自身内部股权的原因，我不方便说。”

白酒行业人士肖先生告诉华商报记者，太白酒在华泽集团控股以后经营持续下滑，与2012年到2013年的行业调整有关。更重要的是与华泽集团长期没有绝对控股，而太白酒董事会成员控制管理执行层，导致企业磨合时间太长。“内部首先没有拧成一股绳子，劲没有用在一个地方，这是导致太白酒近几年出现衰落最重要的原因。”

目前，太白酒厂的困境，除了股东之争引发的管理不顺外，缺乏维持经营的基本运转资金也是主要原因。曾经准备进入资本市场获得融资的举动，目前没有任何消息。“股权结构先理不顺，怎么谈上市呢？”不过，肖先生也表示，太白酒品牌价值很大，还是有很高的投资价值，再加上国人对白酒的喜爱，只要太白酒理清股权关系，管理层齐心协力，做好策划和推广，太白酒未来还是有很大的发展前景。

华商报记者查询证监会披露的首发企业名单显示，目前陕西的另一瓶名酒西凤酒正在排队IPO，审核状态是“预先披露更新”，这意味着其距离发审会又近了一步。

前海班客被列入经营异常名录

业内呼吁股东“共赢才是出路”

“太白积雪六月天，雪水陈酿几千年，借得太白灵池水，酿成玉液醉八仙”。作为有着悠久历史文化传统、曾经闻名全国的太白酒，如何才能摆脱目前的现状，重振太白在陕的地位？

有业内人士表示，目前的太白酒，有华泽集团与前海班客（中投安赢全资控股）这样的大股东，还有数量众多的中小股东，但真正的管理权却存在问题。

华泽集团曾给出的说法是，这几年，华泽集团与太白酒当地的股东在管理方面仍有分歧。这导致双方在管理和企业文化等方面的磨合期较长，成本太高，以致错过最佳的时间窗口。

相关信息显示，金六福酒业与前海班客债权转让合同纠纷，已由北京仲裁委受理。金六福酒业向眉县人民法院申请，对前海班客持有的太白酒业49%股权（价值约6000万元）进行保全。2017年5月4日，陕西眉县法院民事裁定书显示，该院裁定对前海班客持有的太白酒业115.6万股份予以冻结。

有业内人士认为，太白酒业股权变更中碰到的问题，过往很多是通过协商、诉讼途径或引入新的战略投资者来解决，但这可能需要一个过程，也对决策者形成考验。“希望大股东好好商量，在梳理清楚股权的问题后，合作，理解，提升品牌，做好市场，多赢才是出路，否则这样下去，将酿成多输的局面。”

华商报记者注意到，出现在太白酒业股东名单中的华泽集团和前海班客，境遇也各有不同。华泽集团2016年10月更名为“金东集团”，旗下下设三个板块：华泽酒业集团、华致酒行和金东投资。其中，华致酒行在2011年末折戟IPO后，目前正在二次冲刺创业板。

前海班客的法定代表人在近几年出现了数次变化。在收购太白酒股权之前，该公司的法定代表人是张校平，2016年6月更换为杜森。工商资料显示，目前，前海班客的法定代表人为仝庆林，企业显示为存续状态。不过，前海班客由于“未按规定期限公示2017年年度报告”在今年7月16日被列入经营异常名录信息。

行业观察

白酒行业并购整合加速

但资本也是把双刃剑

随着高端白酒涨价声音不断，行业持续向好。再加上二级市场上白酒股票的波段上行，白酒尤其是传统的地方历史名酒成为产业资本觊觎的对象。

据前瞻产业研究院统计，2016年国内白酒行业发生5起并购，2017年增加到8起，今年上半年已发生6起。“白酒行业的并购呈现出集中化趋势。”陕西酒业资深从业人士李华表示，随着名酒率先穿越调整周期，行业整合也逐渐向老八大名酒为代表的品牌酒企靠拢。与以往业外资本的逐利性略有不同，近两年产业资本在战略导向下，并购矛头指向的几乎都是“低谷期”区域的地方优质品牌。

华商报记者注意到，去年老白干拿下丰联酒业，旗下品牌文王、板城、孔府家都是知名品牌，甚至还有十七大名酒武陵；而泸州老窖集团参股的诗仙太白也是重庆本土第一品牌；回归剑南春的文君酒也是有较深厚的文化底蕴；今年江小白、中粮酒业分别出手拿下重粮酒业、酒鬼酒等，由此不难看出，产业资本对区域名优品牌兴趣浓厚。

不过有业内专家认为，资本进入也是把双刃剑。中国白酒专家杨承平认为，一方面资本会引入管理、人才、品牌等方面正能量；另一方面如果过分追求业绩和目标，就可能会牺牲企业的短期利益，甚至影响品牌和经营发展。凤香经典西凤酒品牌负责人黄宁认为，借力资本固然是好事情，但是，资本永远具有逐利性，一些地方性品牌在资本介入后出现问题，比如河北的永不分梨、河南古贝春，此前都曾因并购重组而影响市场表现，可以说给地方品牌的收购带来警示。而太白酒目前的现状何尝不是资本进入的结果呢？所以说，品质为王，创意营销为辅，才是出路。

西安交大管理学院特聘教授仝铁汉认为，地方白酒品牌实际上有很强的竞争力，在渠道、资源、政府支持等方面都有着很多先天优势，甚至在区域市场对全国品牌也有不错的抵抗力。引入资本力量，提升自身在企业管理、资源整合、渠道拓展和营销推广等方面的水平固然重要，但如何在并购中进行品牌融合、企业文化融合也是一门学问。华商报记者 李程 刘百稳

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