期指松绑1月开户数和成交量大增 资金进场 中证500期指持仓创3年新高

期指“松绑”1月有余，市场活力有了明显恢复。

“大概从松绑一周后开始，营业部期指开户数出现明显增长。其间数量已经超过了全年的开户数。”成都一期货公司前台业务人员1月8日介绍称。

国都期货资管部总经理屈晓宁1月9日也表示，2018年12月3日至2019年1月9日，沪深300期指日均持仓量环比增长近两成，中证500期指持仓总量更是在1月9日创下2015年受限以来新高。

专业人士开始进场“抄底”？

2018年12月初的调整政策，奠定了近期期指市场的演变方向。

最为明显的一点是，中金所将日内过度交易行为的监管标准，从“单个品种20手”放宽到“单个合约50手”。而沪深300等期指品种上市合约为4个，即投资者单个品种日内开仓数量达到200手，增加了10倍。

这吸引了不少私募、资金实力较突出的“中户”准备回归到期指市场，部分营业部迎来了一波集中开户潮。

“最近，营业部期指户开了不少，资金量多在几百万元上下。”前述成都前台业务人员告诉记者。

他还介绍称，此前接触的一个私募机构，期指交易量曾经占其总交易量半数，近期该私募也在同原有的投资者联系，“希望能够趁这波窗口期，重新启动期指交易”。

所谓“窗口期”包含了两层含义：其一为中金所交易限制松绑，其二为股票现货市场运行情况。毕竟当前A股“政策底”相对明了，仅差所谓的“市场底”还未形成，不乏投资者为做多期指提前开户准备。

交易数据也显示出近期确有资金进入到期指市场。

据统计，2018年12月3日至2019年1月9日，沪深300期指日均持仓量为75875手。2018年10月26日至11月30日，这一均值为63747手。

上证50期指、中证500期指持仓量变化趋势，与之类似。其中，中证500期指2018年11月底持仓总量在55000手左右，近5个交易日则始终维持在70000手以上，并于1月9日创下2015年受限以来高点75169手。

“松绑”后流动性有所恢复

经过上次“松绑”后，期指成交量增幅虽然大于持仓量、流动性有所恢复，但是未来显然仍有很大的提升空间。

以1月9日收盘前半小时为例，其间IF1901总计成交9471手、2747笔，平均每笔成交3手，同时买一、卖一价位挂单数量亦多在5手左右。

这一水平能否满足市场需求？至少，期货中介机构仍然希望，未来能够进一步降低交易成本，提升流动性。如某大型期货公司9日便曾向各分支机构征求关于期指运行的建议，其中关注点就包括了降低日内交易手续费。

一般而言，投资者交易手续费包括两部分，交易所规定部分为基础，期货公司会额外附加一定比例手续费。

以沪深300期指为例，经过上次“松绑”后，目前“平今仓”交易所部分手续费为万分之4.6，各期货公司则会在此进行一定程度上浮作为收益。

目前，期货公司手续费几乎没有下调空间，但下调交易成本、刺激流动性的主动权仍然掌握在中金所手中。

至于下调手续费会否导致流动性泛滥的问题，则可以通过“成交持仓比”指标进行衡量。这一指标类似股票的换手率，只是因期货日内交易特点所致，多数品种会高于1倍以上。沪深300期指受限前，也曾多次出现超过10倍以上的情况。

另据统计，2018年12月3日至今，沪深300期指上述指标波动范围为0.56倍至0.99倍，均值为0.77倍，表现可圈可点。

从上述标准看，期指手续费显然还有很大的下调空间。只是，前三次“松绑”间隔，短则7个月，长则15个月，如今刚刚经历去年12月的一次放松，再次松绑的可能性变得极为可能。 《21世纪经济报道》

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