旭辉并购彰泰告吹，算不过账是主要原因

仅亲密牵手3个月零7天，规模相差悬殊、企业文化截然不同的旭辉和彰泰还是走向了分手。

三个多月前的1月7日，旭辉集团董事局主席林中和广西彰泰集团董事长黄海涛各自拿着比A4纸还要大的红色签约本满面笑容的留下了一张合影，外界评价这场签约仪式为“大鱼吃小鱼式收并购”、“不做大就会被吃掉的黄海涛被吃掉了”。

现在来看，旭辉主动终止了这次合作。4月14日，旭辉控股（00884.HK）发布公告称，经过尽职调查及进一步商业磋商，订约方决定不就合营企业安排签订最终协议，将解除与彰泰集团签订的合作框架协议。

这意味着旭辉最终放弃了收购彰泰。在1月7日的那场签约仪式上，旭辉和彰泰签署的战略合作框架协议为旭辉集团与彰泰集团将按照65%：35%的股权比例共同合作成立平台公司。

根据彰泰集团官微，新成立的平台公司总部设在广西南宁，由彰泰集团董事长黄海涛出任平台公司董事长，旭辉集团现江苏区域集团副总裁胡翔出任平台公司总裁。

新成立的平台公司将整合彰泰及旭辉在广西原有项目和团队，聚焦南宁、桂林、柳州等广西重点城市的深耕。

彼时，黄海涛表示，此次与旭辉的合作是“强强联合”，更是基于双方彼此了解、认可及价值观的认同。相信与旭辉的合作将进一步提升彰泰的经营治理水平和核心竞争力，也有助于进一步深耕广西市场。

林中则表示，双方理念相通、文化相近，都将工程质量和客户满意度摆在重要位置，在区域布局上更是有许多互补之处。相信与彰泰的强强联手，将有助于旭辉深耕广西省域全境，也将巩固平台公司在广西当地龙头地位。

根据天眼查， 1月29日，旭辉和彰泰成立了合资企业广西彰辉企业管理有限公司，其中，旭辉持股65%，黄海涛妻子汪春玲100%持股的桂林合创建设投资有限公司持股35%。广西彰辉企业管理有限公司董事长为黄海涛、总经理为胡翔。

彰泰成立于1992年，发家于桂林，原本是一家台商投资企业。彰泰成立时，黄海涛是这家公司的司机。后来，台商退出投资，公司股权和资产转手给了黄海涛。

在彰泰历史发展中，有几个关键时点。2010年，桂林彰泰实业集团有限公司正式成立，黄海涛任彰泰集团总裁，正式掌舵了这家公司。2016年，彰泰销售面积和销售金额双双位于桂林第一，成为桂林市场的大哥。2017年，彰泰将总部搬到南宁，销售额突破百亿。2020年，彰泰走出广西，开启了全国化步伐，进入无锡、南京、武汉和南昌市场。

根据克而瑞房企排行榜，2020年，彰泰的全口径销售额为224.5亿，排名117位；权益销售额为161.4亿，排名第114位。

对于出现在排行榜上的销售额数据，有知情人士告诉界面新闻，该规模水平可能是彰泰为了上市而注水后的结果。

对于旭辉解除合作框架协议的原因，林中在3月底的业绩会上似乎有所暗示。他表示， “旭辉正在进行财务审计和财务核算的工作，双方会根据审计出来的数字，对框架协议进行一些磋商，可能在4月才会有一些最新的消息公布。”

也就是说，导致合作终止的最主要原因是彰泰的财务问题。

根据天眼查，以彰泰融资为例，彰泰融资途径主要是信托和银行，合作的信托机构有五矿信托、四川信托、上海爱建信托等。随着银行和信托监管政策的趋紧，彰泰本不丰富的融资渠道更加闭塞。

除此外，上述知情人士称，彰泰的企业文化与旭辉企业文化太不相同。

彰泰是个家族企业，去年6月1日，彰泰虽然高调引入前蓝光发展总裁张巧龙，开启了全国化、资本化布局。

但据彰泰内部人士透露，张巧龙与黄海涛在开会时会有诸多不统一的意见，黄海涛一言堂现象比较严重。

显然在实力更强的旭辉面前，黄海涛个人的平衡也很难实现。

值得注意的是，旭辉中止合作后，有消息称，融创正在与彰泰进行接触，彰泰的命运仍在不确定中。

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