定增事项遇阻 老挝项目缺钱咋办？ 太阳纸业借道可转债“救急”

点击查看原图商报济南消息（记者张冠超）由于市场环境发生较大变化，已紧锣密鼓筹备定增近9个月的太阳纸业（002078.SZ）23日宣告终止该事项，并同时启动可转换公司债券发行，为公司在老挝建设的工业项目募集建设资金。记者注意到，由于市场战略调整等原因，太阳纸业去年应收科目出现较快上涨，货币资金则大幅下降，而此次发行可转债则有望缓解公司的项目投资压力。

去年9月，太阳纸业曾公告非公开发行方案，拟以不低于5.48元/股的价格募集资金18亿元，其中16亿元将用于老挝年产30万吨化学浆项目，两亿元用于补充流动资金。

而时隔8个月后，太阳纸业则在23日表示，由于市场环境已与去年9月制定发行方案时发生较大变化，综合考虑各种因素，所以决定终止这次增发。但同时，公司又提出拟募集资金12亿元用于老挝项目。

据了解，证监会曾在今年2月对上市公司部分再融资政策作出调整，主要调整有三：一是拟发行股份不得超过发行前总股本的20%，二是距离前次募资到位日原则上不得少于18个月，三是定价基准日只能是发行期首日。

记者发现，太阳纸业去年3月曾公告，与兴业金融租赁有限责任公司合作办理融资租赁业务，融资不低于两亿元用于补充流动性。而对于公司是否有其他事项与政策冲突，记者致电太阳纸业品牌部，但截至发稿前尚未获得回复。

对比此次融资方案调整前后可发现，太阳纸业募集资金比此前减少6亿元，而公司披露信息显示，太阳纸业货币资金从2015年年底的15.27亿元下降至10.43亿元，降幅为31.96%。募集资金和货币资金的同时下降，对公司构成了双重压力。

此外记者还注意到，太阳纸业的应收票据、应收账款金额，在2016年底分别达到26.91亿元和13.62亿元，同比分别增长了16%和44.43%，合计金额为40.53亿元，同比增长24.32%。太阳纸业在回复深交所问询函时解释称，主要是由于公司市场结构出现调整所致。

“造纸业被国家纳入产能过剩行业后，已连续多年成为银行信贷限制的重点行业，所以手头紧是普遍情况，具体来看的话，上游纸浆、废纸企业的提价或采购政策调整，可能会给太阳纸业等厂商带来资金压力，不过太阳纸业这些年发展一直比较稳健，所以资金链应该没有多大问题。”一位要求匿名的业内人士告诉记者。

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