主业连续亏损13年，昔日国民牙膏两面针打算甩“包袱”自救

记者 | 张译予

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两面针（600249.SH）出售资产之路向前迈出了一步。

12月8日晚间，两面针公告称，柳州市国资委同意两面针的剥离资产计划。

公告显示，两面针将其持有的柳州两面针纸品有限公司（下称纸品公司）84.62%股权、柳州两面针房地产开发有限公司（下称房开公司）80%股权及对柳州两面针纸品有限公司3.72亿元债权、纸品公司7.82亿债权以及房开公司2087.64万元债权转让给广西柳州市产业投资发展集团有限公司（下称柳州产投集团）。

经评估，纸品公司84.62%股权和房开公司80%股权评估值合计-4094.83万元，经交易双方协商按照0元作价，债权按照账面值11.74亿元作价，交易总价为11.74亿元。柳州产投集团为柳州市国资委旗下企业，并同时为两面针控股股东，持有两面针33.34%股份。

两面针本次出售上述两家公司资产实为断臂自救。

公告显示，房开公司2018年营业收入为642.44万元，净利润为亏损169.64万元；2019年上半年未经审计营业收入为153.71万元，未经审计净利润为亏损176.48万元。

纸品公司2018年营业收入为4.25亿元，净利润为亏损4554.03万元；2019年上半年未经审计营业收入为1.95亿元，未经审计净利润为亏损2847.88万元。

本次交易前，两面针将业务分为日化、医药、纸业、房地产四个板块，交易完成后，上市公司将不再从事纸业及房地产业务。

两面针称，上市公司将通过出售资产回笼部分资金，专注于发展日化、医药等核心优势业务，集中资源强化公司核心竞争力，优化上市公司的资产结构。本次交易为公司的核心业务发展提供了支持，有利于进一步提升公司竞争力。

事实上，昔日国民牙膏“两面针”早已风光不再。

2007年，两面针增加了三氯蔗糖的生产销售、房地产开发经营和物业管理等业务；2008年又纳入了生产销售宾馆酒店一次性用品，2009年，两面针继续拓展业务，涉足纸业相关业务。

在两面针“分心”多元化的十多年间，除了高露洁、佳洁士等国际品牌的强势发展之外，国产品牌云南白药牙膏的异军突起，也使得两面针的市场份额一降再降，发展举步维艰。

资深日化行业专家冯建军对界面新闻记者表示，两面针想要做好，很难。云南白药市场化运作的程度更高，云南白药牙膏品类目前已经发展至已经能够跟国际品牌进行抗争。消费者在变化，市场的竞争环境在变化，需求在改变，两面针跟不上时代的浪潮，想要回归很难了。

此前，在两面针发布剥离资产的公告后，其于11月22日遭上交所问询。

上交所表示，两面针拟将其持有的房开公司80%的股权、纸品公司84.62%的股权以及对房开公司、纸品公司、纸业公司的债权转让给控股股东柳州产投集团。其中，纸品公司连续亏损且净资产为负，未来扭亏无望，收益及风险难以可靠预计，房开公司的房产开发项目均处于或临近项目预售期。

对此，上交所要求两面针说明在纸品公司净资产为负的情况下，柳州产投集团收购超额亏损资产的主要考虑及是否就纸业公司存在明确的后续相关安排，并说明公司此时出售房开公司的主要考虑，是否有利于保护上市公司和中小股东利益。

此外，两面针此前表示，本次交易完成后公司将不再从事纸业和房地产业务，专注发展日化、医药等业务。上交所要求公司补充披露交易完成后上市公司盈利模式等业务情况，并分析相关业务板块的核心竞争力。

上交所了解到，纸业公司2019年1月1日发生借款3.59亿元，占其借款总额的52.03%。对此，上交所要求公司补充披露该笔借款的具体情况并结合纸业公司经营情况，说明其大额借款的原因和合理性。

然而，对于上交所的问询，两面针两度推迟回复。

值得注意的是，两面针已连续13年扣非后净利润均为负值。2018年度的两面针扣非净利润为-7472.81万元。

两面针2019年三季度报告显示，2019年前三季度其营业收入8.82亿元，同比减少1.44%，归属上市公司股东的净利润779.86万元，同比增加263.51%，扣非后净利润亏损4343.37万元。

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