一季度平均收益2.38%私募管理期货策略成绩亮眼

2018年一季度，全球金融市场变数不断，市场出现了较大幅度的振荡。受中美贸易摩擦等因素的影响，欧美三大股市创年内新低，上证50也一再创年内新低。商品市场在维持了两个月的横盘震荡后，从3月初开始，波动率显著加大。受到行情的影响，私募基金行业在一季度也出现了一些变化。

私募排排网数据中心统计的数据显示，2018年一季度，共有12308只成立满3个月的中国对冲基金产品纳入私募排排网统计排名，它们今年以来的平均收益为-0.91%。

具体到不同策略的表现情况，管理期货策略今年一季度平均收益率为2.38%，在八大策略里面排名第一。相对价值策略今年以来平均收益率为1.57%，排名第二。固定收益策略今年以来平均收益率为0.54%，排名第三名。

而受累于A股市场的大波动行情，据私募排排网数据中心不完全统计，2018年一季度共有7536只纳入排名统计的股票策略私募基金产品平均收益率录得-1.72%，其中多达4652只产品亏损，占比高达61.73%。反观管理期货策略，2018年一季度纳入统计排名的管理期货策略产品共有704只，平均收益2.38%，多达443只产品获得正收益，占比62.93%。

3月份起商品市场波动率的上升利好CTA策略，管理期货策略私募产品迎来久违的盈利窗口，二季度管理期货策略私募产品的平均盈利能力将显著提升。

易善资产董事总经理徐宵青表示，中美贸易摩擦已经成为未来一段时间甚至2018年全年市场关注的焦点，同时随着美联储2017年以来的多次加息决议，全球市场维持近10年的量化宽松环境也可能即将走到尽头，市场行情趋势的逐渐明确将给趋势跟踪类策略带来机会。

此外，历史经验表明波动率具有显著的聚集效应，一旦快速扩大，在短时间内很难回归原有水平。这很可能意味着全球资本市场的低波动率时代已经结束，相对较高的波动率在未来将得到延续，这是做多波动率相关策略最合适的环境。因此，可以继续持有或增持波动率多头策略，包括但不限于趋势跟踪类CTA策略以及量化宏观策略。

与期货策略迎来较好的盈利机会不同，涉及场外期权策略的产品在一季度末受到了全面限制。上海一家私募机构负责人曾在年初告诉记者，今年公司看好期权产品的发展机会，将期权策略产品作为发展重点。但在近日被问及公司期权产品情况时他表示，按照监管部门的要求，公司目前80%以上的场外期权产品已经暂停了相关操作，不过场内商品期权策略产品并未受到影响。今年公司管理期货策略产品运行情况较好，下一步的计划是回归到关注管理期货策略。

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