拉动内需 就要让股市“涨”声响起来

上证指数周K线图

■投资思维

■苏渝

中美贸易战开打已经成了事实。要打赢这场贸易战，提振中国经济，无非两大要素：一是变从紧的货币政策为适当宽松的货币政策，二是拉动内需消费。

定向降准打响了第一枪，已经出台的定向降准意味着央行的货币政策有宽松的预期。A股的上涨大多是资金推动型的，资金面的宽松给股市的上涨提供弹药充足的预期，货币宽松会扶持或者刺激实体经济，改善人们对未来股市的预期。定向降准有利于缓解小微企业融资难，并推动实体经济的发展。此次定向降准除了针对三农和小微企业，还对财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司等一并实施，有利于提高企业资金运用效率、扩大消费，同样起到支持实体经济发展的作用。适当宽松的货币政策可以使银行有更多的资金投入到经济生活中，而A股涨跌与货币的流动性有很大的相关性，货币多了流入股市的量就会增加，市场上的资金宽裕也带动资金成本下降，上市公司有望减少融资成本。

那么，拉动内需的第二枪是什么呢？我认为那就是股市的恢复性上涨。

首先，股市不涨，消费的中坚群体中产阶级资产被冷冻，拉动内需就是一句空话。如果说华盛顿为美国缔造了制度的话，那么，亨利·福特一手缔造了美国的中产阶级就是更大的进步，正是中产阶级造就了美国经济的崛起。改革开放，诞生了中国的中产阶级。摇篮中的中产阶级又面临着成长的烦恼，股市的颓败使他们营养不良。真实数据揭示，一亿股民中有很多正是中国新生的中产阶级代表，他们是城市的中小企业主和白领高薪阶层，手中持有大量现金，有房有车，但不谙理财之道，把资产投入了股市或购买了各类基金。一场股灾让他们体验了从天堂到地狱的梦魇。也就是说，一场股灾，把中国刚刚崛起的中产阶层全线套牢、彻底冷冻了。

某著名国际投行通过调查测算出，股市700多点的跌幅使投资者损失了相当于年收入70％的财富，降低了城镇居民消费4.6个百分点，被股市“消灭”的城市中产阶级，是最有消费能力的社会中坚群体。倘若中产阶级资产被冷冻，不能买车、买房，买奢侈日用品，难道靠农民、农民工和城市低收入人群的温饱型消费拉动内需？按这次股灾市值蒸发了20万亿算，假如中产阶级其中有20％能转化为社会的购买力，就能占2018年GDP总量的15％。因而，拉动内需，让中产阶级被冷冻的资产复活，就必须让股市“涨”声响起来！

其次，贸易战态势下，我国经济要用扩大内需来突出重围。在非常时期通过更快、更重、更有效的措施来恢复股市的活力，恢复股市的赚钱效应，“增加居民财产性收入”而不是“蒸发居民财产性收入”，让居民有钱消费作为拉内需经济的重要手段。

要让股市走出低迷，信心的恢复是重中之重。鲁迅先生说过，如果一个房子里的人要闷死了，你把他叫醒无奈面对这些固然很残忍。但，如果你把所有的人都叫醒，又焉知没有可能把房子打一个洞来透气呢？要叫醒全体股民，恢复市场信心，打出股市压抑已久的“透气的洞”，就必须理顺产业资本和虚拟资本的关系，拿出实质性、根本性解决股权质押、大股东变向减持的问题的方案，建立平准基金，鼓励各类长线资金入市，改变新股发行制度和现有基金无论盈亏都提管理费的弊端。扎扎实实搞好上市公司质量，落实再融资必须同分红挂钩的新政，加大对投资者的回报，让股市恢复经济晴雨表功能，走出摆脱外围股市钳制的独立行情。

（苏渝，高级投资顾问，欢迎关注新浪微博，微信公众号chxy9888或苏渝抓牛股）

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