A股小幅微涨，中信证券：向上拐点将至

记者|朱彦莹

18日，上证综指小幅收涨0.09%，深证成指和创业板指分别涨0.27%和0.93%，但两市成交额续创4个月新低。盘面上，中朝经济特区、次新股和猪肉板块领涨，稀土永磁全面回落。

中信证券首席策略分析师秦培景近日对A股做出了“市场向上的拐点将逐渐确立"的乐观判断，他表示外部流动性和内部政策的转机已经明确；国内货币政策依然趋松，金融市场的局部风险可控，不会蔓延。建议投资者积极配置，紧扣主线，把握转机背后的机遇。

秦培景分析称，全球货币政策拐点已明确。美联储年内降息的预期进一步增强，联邦基金期货隐含的年内降息概率已经达到99.5%，其中6月20日FOMC降息概率为30.8%，7月概率则高达87.5%。而国内政策相机偏松明显，6月扶持消费和基建托底的政策已落地，另一方面稳金融和防风险的预期管理不断强化，说明管理预期与托底经济并重。

此外，基建等政策托底下，预计基本面将在6月见底回升。据中信证券研究部宏观组判断，三季度基建投资同比增速将有明显回升，年末将回升至8%上方，7、8月份社融增速将达年内高点，短期或超过11%。

在具体的投资配置上，中信证券推荐了三条主线：以大消费和大金融为底仓，特别关注其中外资偏好的龙头品种；逆周期政策催化下明显受益的基建板块和科创板映射下的A股成长股龙头。

昨日，沪伦通正式启动也成为资本市场上一个重磅消息。招商证券张夏分析称，与沪深港通不同的是，沪伦通交易标的公司需要在对方市场发行DR，该市场投资者通过买卖DR进行投资。从短期来看，考虑到个人投资者高门槛、CDR不具备融资功能、可交易标的规模较低等因素，沪伦通对A股的影响相对有限。从长期来看，沪伦通将推动A股国际化进程。一方面，境外资金投资渠道拓宽，外资持股继续提升，有利于改善投资者结构；另一方面，A股上市企业通过沪伦通将再次走向国际市场。

中信建投分析师张玉龙则认为，沪伦通的推出将为机构投资者带来三方面的投资机会：（1）增加优质投资标的，中信建投分析认为可以发行“沪伦通"东向CDR的公司，主要是集中在富时100的指数成分股，这些标的主要集中在能源、银行、日用品行业，都是非常典型的蓝筹股。（2）进一步分散风险，富时100指数跟发达国家一体化的相关性比较高，但跟中国市场的相关性比较低，因此“沪伦通"东向CDR的推出将给投资者提供一个进一步分散风险的投资品种。（3）投资受“沪伦通"业务带动的金融机构，有望成为存托人、托管人的商业银行和担任跨境转换机构角色的券商将受益于“沪伦通"业务开展。“除此以外，在上交所和伦交所上市的大盘蓝筹也有望受益。"张玉龙表示。

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