医药股巨震 多股闪崩跌停 机构坚定看好“创新+升级”资产

IC photo供图

9月24日，“4+7”扩面——联盟地区药品集中采购如约而至。

所谓扩面，即试点范围从最初的11个城市扩增至全国25个省份。加上此前的4个直辖市和河北、福建两个主动“跟标”的省份，带量采购试点将覆盖内地全部省份。此外，除了公立医疗机构，部分军队及社会办医疗机构也被纳入。

医药板块再受震动

2018年，第一轮“4+7”城市药品带量采购中标结果一经公布，立刻引发震动，A股、港股医药板块市值应声下跌近2000亿元。

24日，医药板块再受震动，京新药业午后直线跳水跌停，恩华药业也不断走低最终跌停。此外，信立泰一度跌停，收盘跌9.44%，福安药业跌5.72%，华北制药、华东制药等跌逾3%。25日多只医药股开盘继续下挫，截至午盘，医药制造板块跌幅达1.64%，京新药业、龙津药业、信立泰跌逾7%，方盛制药、华通医药等跌逾5%。

医药板块出现分化

随着“4+7”带量采购全国扩围结果的逐渐揭晓，医药板块也出现了明显的分化。24日恩华药业、京新药业、信立泰等三只个股午后跌停。相反，康龙化成、安图生物、博济医药等个股则出现了涨停。总体来看，医药（中信）板块表现较为强劲，收盘涨幅为1.03%。

国家医保局内部人士告诉记者，在药品带量采购政策下，医药企业之间的竞争很大程度是成本的竞争，包括生产成本、采购成本、用人成本等。同时，改变了药品流通模式，切断了药品流通的利益链，医药代表作为医药企业销售人员的作用将下降。

不过，也有一些细分领域所受冲击较小，影响几乎为零。一是具有较强研发能力的医药企业，如恒瑞医药、复星医药等；二是生物制药企业，由于激素类药物、疫苗等没有仿制药，因此无法进入带量采购目录，如长春高新、智飞生物等；三是不以公立医院为主销渠道，而是以药房、诊所等私立医疗机构为主要销售途径的企业，如葵花药业、修正药业、同仁堂等；四是产品竞争较少的药企，如帕罗西丁、赖诺普利的竞争厂家华海药业，马来酸依那普利片的竞争厂家扬子江药业等。

中泰证券认为，带量采购政策在1年之后迅速推进第二轮，仿制药降价大趋势明确。短期而言，这一轮政策申报价格和中标规则相对温和，没有要求最低价唯一中标，政策相对温和，给予企业和行业转型期。长期而言，仿制药行业洗牌，有望诞生成本领先和高壁垒仿制药的新龙头；仿制药医保费用占比下降，空间留出给创新药品种，创新成为行业发展动力。看好创新研发龙头企业及仿制药高壁垒企业。

光大证券认为，本次带量采购细则与此前市场预期的较为接近，保证供应、满足限价的情况下允许多家中标有望驱动集采扩围走向合理。集采扩围风雨欲来，大力转型创新已成为了药企的共识。对于大部分医药企业来说，大量的研发投入将成为制药巨头的必经之路，具备创新转型意识且执行力较强的企业有望在行业格局重塑的过程中胜出。寻找政策免疫及新机制下的确定性机会，继续坚定看好“创新+升级”带来的确定性机会：在创新转型需求下，CRO板块受益明显。

据《证券时报》《新京报》等

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