存量资金已用尽全力 短线市场很难出现突破行情

周三A股市场出现弱势震荡的格局，上证综指在午市后虽然因为银行股的拉升而一度企稳，但由于成交低迷等因素，指数再度向下滑落。

看来，存量资金已用尽全力，因此，在增量资金未有序进场之前，短线A股市场很难出现突破行情。

抱团取暖投资模式受到挑战

市场参与者对周三A股市场的走势是寄予厚望的，主要是因为周二收盘后出现了一系列的利好消息，尤其是关于引进长线资金、鼓励险资买入权益性资产、降低交易成本等诸多信息，提振了相关各方对中短线A股市场的期待情绪。

可惜的是，一方面是因为此则信息在周二盘面中已有所体现，主要是因为周二14时后，上证综指出现明显的短线买盘，推动股指出现一根10余点的上涨阳K线，说明已有先知先觉的资金率先进场抄底。根据以往A股市场的惯例，在周三早盘，这批先知先觉的资金会兑现离场。所以，周三早盘低开回落。

另一方面是因为近期A股市场成交持续低迷，已经产生诸多不利的后果，较为典型的是抱团取暖的投资模式已渐趋瓦解。比如，今年以来涨幅较大的食品饮料板块、医疗服务板块等强势股主线，甚至还包括类似于贵州茅台（600519）等核心资产股，金域医学（603882）等三季度业绩超预期的品种，已受到影响。其中，金域医学等个股在周三跌幅居前，显示获利盘加速套现离场，也放大了市场的短线压力。

利好终将释放强劲做多动能

不过，对于后续走势来说，仍有强烈的企稳预期，主要是因为利好消息虽然在周三未有明显的体现，但是，毕竟利好已至，在A股市场仍未明显摆脱“政策市”特征的前提下，持续的利好终将释放出强劲的做多动能。更何况，在某些层面，利好消息已经开始成为具体措施，为A股带来新的、持续的、中长线、有实力的买盘力量。

仅从养老金入市情况可见端倪，日前，人社部发布的最新数据显示，截至9月底，已有18个省（区、市）政府与社保基金会签署基本养老保险基金委托投资合同，合同总金额9660亿元，其中7992亿元资金已经到账并开始投资。与6月末相比，新增到账资金930亿元，根据规定，将有一部分资金投资A股。这必然会与北上资金、险资等实力机构资金一起，构成A股增量资金的有效来源。所以，中长线资金关注的食品饮料板块、医疗服务板块等核心主线，买力仍然强劲。经过近几个交易日的反复震荡回落、清洗浮筹以及降低估值泡沫之后，股价仍有望震荡企稳。

与此同时，这批长线资金愿意积极低吸配置的银行股等低估值品种，已经在近期盘面反复试盘，已有实力资金开始尝试性加大仓位配置的动向。比如，在周三午市后，银行股就一度异动，助力A股市场企稳。只是医疗服务板块的疲软等因素，削弱了低估值品种拉升的动能，上证综指只能再度滑落。但如此走势说明低估值品种开始异动，成为多头的先锋。而且，从时间角度来说，银行股等低估值品种也渐次到了估值切换的节点，即随着2019年业绩的明朗化，银行股的估值坐标之锚将从2019年的业绩走向2020年的预期业绩，如此就牵引着估值重心的上移。

综上所述，目前A股市场固然上下两难，但是，在窄幅震荡中仍然酝酿着转机，转机的推动力主要来源于低估值品种的估值切换、中长线买盘资金的买力增强等。如果再伴随交易成本降低等实质性利好措施落地信息的话，那么，A股市场的未来走势仍可期待。

在操作中，建议市场参与者仍可跟随中长线资金的配置方向而选择心仪的投资品种。

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