逆天！盐津铺子上半年赚的比去年全年还要多

记者 | 张钦

编辑 | 昝慧昉

盐津铺子（002847）在8月3日晚间交出了一份亮眼的半年报。

根据财报，2020年上半年盐津铺子营收同比增长47.53%至9.45亿元，归母净利润同比增长96.44%至1.3亿元，超过该公司2019年全年的净利润（1.28亿元）。

盐津铺子将业绩提振的原因归结为三方面：公司于2017年2月8日上市后优化调整战略，新的产品战略、渠道战略和区域占率已见成效，休闲（咸味）零食第一曲线稳中有升，休闲烘焙点心第二曲线较大幅度提升，坚果果干等第三曲线正在培育；公司不断优化内部管理和各项资源配置，费用管控日趋良性；公司2019年限制性股票激励计划正在激发管理团队的积极性，由此带来的业绩提升远高于股份支付费用。

从产品方面看，烘焙点心产品（含薯片）营收同比上涨82.18%至3044.6万元，占整体营收的32.21%；占比居其次的是休闲豆制品，占比为14.83%，销售较去年同比增长73.38%；作为第三曲线的果干类营收占比为9.45%，较去年同期大幅增长89.06%。

对上述品类均实现销售额增长的原因，财报中也一一作出了解释。其中，烘焙制品销量的增长，得益于公司经过培育和开发休闲烘焙点心产品产销两旺；果干类销量上涨，则主要系榴莲制品增长较多的拉动。

实际上，2019年盐津铺子的营收就获得了较大幅度的增长，该公司在分析业绩表现时就曾表示，主营业务的增长是由于小品类休闲食品的市场需求不断扩大、采取多品种差异化组合的方式充分迎合消费需求、销售区域逐渐扩大、提高产品覆盖面和市场占有率等因素综合所致。

安信证券近日在其研报中指出，盐津铺子的业绩提振，首先是由于新品度过培育性亏损期，毛利率上升；其次是销售费用率下滑，一为规模效应驱动，二为良好动销下费用管控力加强，同时疫情后仍有部分费用节约；再次是经销渠道占比提升，预计今年经销渠道收入占比超过60%，而去年则为55%，经销渠道净利率高于直营渠道。

财报显示，2020年上半年盐津铺子营业成本同比增长46.7%至5.5亿元，低于营业收入47.5%的增速，带动毛利率获得了0.3%的增长。报告期间，费用率为29%，去年同期则为25.4%，经营现金流增长137.3%至1.9亿元。

上述半年报披露后，也获得了资本市场积极回应。8月4日盐津铺子股票涨停，报113.08元，总市值约为146.4亿元。

盐津铺子预计2020年前三季度净利润将在1.75亿至1.85亿元，同比增长94.95％～106.09％。

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