投资约115亿，恒力石化又将新建一化工项目

记者 | 徐宁

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恒力石化股份有限公司（下称恒力石化，600346.SH）再度扩充PTA产能。

9月30日，恒力石化公告称，下属子公司恒力石化（惠州）有限公司拟建设年产能达500万吨的PTA项目。

PTA是精对苯二甲酸的英文缩写，是重要的大宗有机原料之一，其主要用途是生产聚酯纤维、聚酯瓶片和聚酯薄膜，广泛用于化学纤维、轻工、电子、建筑等各领域。

恒力石化的新PTA项目计划明年年底建成投产，总投资金额约114.95亿元。其中，31.8亿元为恒力石化的自有资金，其余资金将从银行贷款。

恒力石化预计，该项目达产达效后，年均销售收入可达212.5亿元，利润总额为12.06亿元。

目前，恒力石化的PTA产能为1160万吨/年。上述新项目建成后，其拥有的PTA产能将增至1660万吨/年。

恒力石化称，投建上述PTA项目，有利于进一步提升公司综合竞争实力。

但恒力石化投建该项目也存在一定风险。

恒力石化在公告中表示，该项目的投资金额大，短期内将影响公司的现金流，增加财务费用。

财报显示，截至今年6月底，恒力石化的总负债为1469.03亿元，较去年底增加了92.64亿元，增幅约6.73%；资产负债率为78.92%，与去年底基本持平。

得益于去年5月投产的2000万吨/年炼化一体化项目，目前恒力石化的整体盈利水平较好。

去年，恒力石化营收破千亿，净利同比增长逾两成，为历史年度最好业绩。

今年上半年，恒力石化的半年度经营业绩也创历史新高，实现营收673.58亿元，同比增长59.11%；净利润55.17亿元，同比增长37.2%。

恒力石化在半年报中表示，其炼化一体化项目投产后，炼化业务板块保持着高负荷、低库存、经营灵活、产销顺畅的运行态势，成为公司利润结构的主要来源与业绩增长的主要动力。

自2017年起，因环保升级带来新增需求提振，聚酯行业产能开始集中投放，但上游PTA产能增速未能跟上聚酯的投放节奏，一直处于供需紧平衡状态，导致加工费高企。

据隆众资讯数据显示，截至去年12月中旬，PTA年内平均加工费为1068元/吨，处于近七年来的最高水平，较2018年增长9.2%，较2016年增长超1.3倍。

截至今年9月10日，PTA加工费为604.28元/吨，虽低于去年同期，但仍处于相对乐观水平。

据《期货日报》称， 目前PTA行业已呈现寡头垄断格局，前三大龙头企业分别为浙江逸盛石化有限公司（下称逸盛石化）、恒力石化和福建福海创石油化工有限公司（下称福海创）。

这三家企业的PTA产能占行业总产能的“半壁江山”，在行业中具有绝对的话语权。

《期货日报》数据显示，去年，逸盛石化的PTA产能占行业总产能的比例为26.2%、恒力石化的产能占比为13.5%，福海创的产能占比为9.18%。三者合计占有行业总产能的48.9%。

近年来，恒力石化等民营石化企业纷纷以聚酯为核心，向上下游拓展，投资建设大型炼化一体化装置，以构建全产业链结构，提升盈利能力。

除恒力石化外，恒逸石化(000703.SZ)投产了800万吨炼化一体化项目、荣盛石化(002493.SZ0投产了4000万吨/年炼化一体化项目，东方盛虹(000301.SZ)正在建设1600万吨炼化一体化项目。

截至9月30日收盘，恒力石化的股价为18.56元/股，下跌2.11%。

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