科创板开板 资本市场迎来全新板块 首批科创板企业预计两个月内上市

6月13日，上海证券交易所科创板开板仪式在陆家嘴论坛上举行。图为中国证监会主席易会满在开板仪式上致辞 新华社发

科创板13日正式开板！随着消息从陆家嘴论坛传来，各方目光再次聚焦黄浦江畔。13日上午，国务院副总理刘鹤、上海市委书记李强、上海市市长应勇、证监会主席易会满在“第十一届陆家嘴论坛”上共同为科创板开板。

短短200多天，从去年11月初的宣告到改革方案逐步清晰再到正式开板，中国资本市场迎来了一个全新板块。历史性时刻背后蕴含着改革者的魄力与努力，饱含着市场各方的盼望与期待，更折射着资本市场在中国经济转型过程中重任在肩。

证监会主席易会满表示，证监会将会同各方坚持以增量改革带动存量改革，充分发挥科创板的改革试验田作用，形成可复制可推广的经验，以此带动资本市场的全面深化改革，努力打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。

1 短短220天科创板从无到有

7个月的时间，从提出设立到政策落地再到“开门迎客”，再到微芯生物等3家过会公司提交注册申请……自去年11月宣布以来到正式开板，短短220天，中国资本市场诞生了一个全新的板块。科创板的超速度推进的背后是高层对扶持科技创新、加快国家经济转型的坚定决心，科创板及试点注册制高效的进展让市场充满期待，这充分彰显了科创板作为新设立的板块承担着服务实体经济、服务新型业态、深化资本市场改革的重要使命。

科创板创造着惊人的“速度”。此时，距离“科创板”这个名字首次在黄浦江畔响起仅过去7个月。相较于从筹划到设立花了5年的中小企业板、历时10年方才建立的创业板，科创板的推出可谓神速，资本市场“改革试验田”终于由蓝图变为现实。

目前主要制度规则基本出齐，发行上市审核注册、市场组织、技术系统测试、投资者教育等各项工作按计划推进，开板前的各项准备工作已经基本就绪。从首批受理到首批过会，历时仅仅2个月零14天，审核结果将报送中国证监会履行注册程序，注册完成就可以进入最后的发行阶段。自5月11日起每周六，上交所都会组织各市场参与主体进行科创板交易系统全网测试，6月15日还将组织科创板技术通关测试，券商各科创板技术系统正在按照这一时间节点积极准备。目前已对科创板行情系统、交易系统、清算系统等模块进行改造建设，并进行测试，确保系统功能正常。

在力推“速度”的同时，监管层也在严把质量关，申请科创板上市的企业，需要通过问询和答复的方式，以获得发审机构以及市场的认可。经历全程公开的全市场审核，企业及其相关方需要进行必要的尽职调查，及时、逐项回复审核问询，问询与回复需要及时向市场公示。这些内容一旦公开，发行人和中介机构对其真实性、准确性和完整性要承担法律责任。

与此同时，刨根问底式问询还在继续，在常见的二轮问询、三轮问询之外，有企业收到了四轮问询内容。虹软科技股份有限公司6月9日披露了科创板第四轮“问答”内容，虹软科技也是首家完成四轮问答的企业，该企业面对的第四轮问询共3个问题，主要关注公司对外担保、子公司现金分红比例和估值报告参数设定的合理性三个方面。

2 首批科创板企业预计两个月内上市

6月13日，“第十一届陆家嘴论坛”在上海举行。上海证券交易所理事长黄红元在会上透露，预计在两个月之内，首批科创板企业上市交易。

黄红元表示，经公开征求意见之后，3月1日上交所对外正式发布了有关科创板的规则和相应制度，从那之后科创板的工作就进入了执行和落实阶段。3月18日开始受理企业申报，到现在为止受理了122家企业申报。这些企业主要集中在新一代信息技术、高端制造、生物医药等六个大行业领域。

6月5日和6月11日我们分别召开了上市委第一次、第二次会议，通过了6家企业。这些企业从受理到上交所审核通过，平均用了70天左右，最快的用了60天左右。接下来，我们还有6次审核会议。通过上交所审核之后，这些企业接下来将向证监会发行注册，通过证监会注册之后就该进入路演和发行运行阶段。预计在未来两个月之内我们将看到首批企业在科创板上市交易。

推进过程中我们重点关注两个方面的改革：一个是注册制改革。注册制审核过程中，我们坚持以信息披露为中心，坚持审核标准、程序进程、问询回复和结果的公开透明，明确审核进程可预期。第二个是公开透明。科创板退市制度标准很严，执行很严，效率会很高。

科创板开板仪式的召开，意味着科创板离真正的开板已经不远了。

目前已有微芯生物等3家科创板过会公司提交了注册申请，随着注册完成相关IPO批文的下发，在后续履行了路演询价等重要环节后，科创板企业将会迎来开板上市时刻。

安信证券策略分析师陈果预计，如果一切顺利，科创板有望在6月下旬开始首批招股，最快在7月中旬开板上市。

3 不排除出现短期炒作、涨跌幅较大情形

对于13日正式开板的科创板，易会满表示各市场参与方特别是投资者要重点关注5个方面的新变化。

“一是发行方式改变后，如何平衡好注册制与把握上市公司质量这对关系，需要经过市场检验，这会是一个大浪淘沙的过程，势必带来退市这个‘出口’会更加常态化。”第2个变化关于定价，他指出，市场化定价后，与现有IPO定价机制有本质区别，企业高估值发行的现象可能会增多。

第3个变化是开板初期市场供求不平衡，加之新的交易机制需要适应，不排除出现短期炒作、涨跌幅较大的情形。

“科创企业本身由于技术迭代快、投入周期长、不确定性大等特点，需要投资者理性研判，更加关注信息披露。”易会满介绍第4个变化。关于第5个变化，他提示，科创板的制度创新在试点初期还需要在实践中进一步检验，有一个逐步磨合的过程，可能引发一些市场风险。

易会满说：“我们在制度设计时，已经尽最大可能予以评估完善，并做好相应预案。同时将坚持边试点、边总结、边完善的原则，持续优化各项制度安排。

4 进一步加快改革开放 加快推进市场准入

当天，国务院副总理刘鹤在论坛上发表演讲时指出，科创板建设重中之重是要着力做好两项工作。落实好以信息披露为核心的注册制改革。注册制实质含义是，把选择权交给市场。完善法制，提高违法成本，加大监管执法力度。要有透明严格可预期的法律和制度条件，要全面提高违法成本。

国务院副总理刘鹤指出，要强化金融基础设施建设，统筹规划，加强信息共享；进一步加快改革开放，加快推进市场准入、平等竞争、保护产权和知识产权等。

目前中国已经成为全球最大的成长性的市场，需求体系需要持续的升级，庞大的中等收入人群正在形成。为企业发展提供巨大机会。不管暂时出现什么情况，中国经济长期向好的态势是不会改变的。

综合《证券时报》《中国证券报》

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