这家焦化企业去年净利下滑超九成，更惨的还在后面？

记者 | 陈慧东

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陕西黑猫（601015.SH）正在面临近年来少有的净利大幅下滑局面。

陕西黑猫3月25日晚间发布2019年年度报告。报告显示，公司报告期内实现营收93.88亿元，同比下滑10.36%；归属于上市公司股东的净利润0.29亿元，同比下滑91.15%。

2016年至2018年，陕西黑猫实现营收55.58亿元、95.83亿元、104.72亿元；分别实现归属于上市公司股东的净利润2.16亿元、2.48亿元、3.25亿元。

陕西黑猫称，公司2019年营收较上年同期下降的主要原因是产品销量及销售价格同比降低。归属于上市公司股东的净利润大幅下滑的主要原因是：本期主要产品销售价格同比降低；其次，公司本部甲醇分厂进行停产大检修120天，产量降低，单位成本上升；子公司新丰科技、黑猫化工、黑猫能源建设项目上年年末已转固定资产，本年尚未正式投产，处于试生产阶段，相关生产线效益水平较低，已计提折旧及费用增加。

面对营收净利双降的局面，陕西黑猫管理费用增幅较上年同期增长24.79% 。对此，陕西黑猫称系因新丰科技等三所子公司上年年末已转固定资产，本年尚未正式投产，处于试生产阶段，各相关支出已费用化所致。由于新冠疫情防控影响，上述三所子公司于2020年3月开始启动正常生产。

公开资料显示，陕西黑猫成立于2003年，2014年年底上市，公司上市后首年（2015年）便出现业绩巨亏，该年度上市公司净利润为-2.81亿元。目前，陕西黑猫主营业务为煤焦化及相应化工产品的生产和销售，主要产品包括焦炭、甲醇、LNG、合成氨等，分别应用于钢铁冶炼、甲醛生产、生活及工业燃气、化学肥料等领域。

分业务来看，除焦炭业务外，陕西黑猫的多项主营业务出现营收、毛利率双降。焦油、甲醇、LNG业务营收较去年同期分别下降15.15%、45.75%、21.52%，毛利率分别较去年同期下降14.64%、35.84%、29.27%。

其中，焦炭业务仍旧是陕西黑猫的营收支柱，营收额占比上市公司总营收约83%，较去年同期下降10.68%；毛利率增加1.08%。

产销量方面，包括焦炭等在内的多种主要产品产销量下降。其中，焦炭2019年生产量同比减少7.54%，销售量减少2.88%，库存量下滑26.94%。陕西黑猫称，焦炭库存量大幅下滑主要是因为本期焦炭产量较上年同期相比降低，销售量较上年同期相比略有降低。

现金流方面，2019年陕西黑猫经营活动产生的净现金流为4.8亿元、投资活动产生的净现金流为-10.64亿元、筹资活动产生的净现金流为-3.97亿元。

陕西黑猫称，投资活动产生的净现金流较上年同期减少1769.03%，主要原因是本期子公司内蒙古黑猫购置固定资产支付的现金增加。

负债方面，陕西黑猫2016年至2019年的资产负债率分别为58.5%、49%、47.86%、49.9%，近两年内资产负债率呈现上升趋势。一年内陕西黑猫需偿还的借款及债务合计18.5亿元，公司账面上货币现金余额16亿元。

陕西黑猫的应收账款、存货周转较2018年年底基本持平，2019年应收账款周转天数20.32天，2018年底为20.63天；存货周转次数11.77次，2018年底为12.54次。

据《期货日报》3月26日消息，今年2月以来，焦炭价格跌幅增大。当前焦化生产利润普遍微薄。焦化副化产品价格下跌，煤焦油、甲醇、液化天然气价格分别较去年同期走低31%、29%和22%，副化产品对利润的贡献相应下滑。

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