作别“保本”迎来“净值” 银行理财 或将迎来蓝海市场

东方IC供图

股市波动，P2P“爆雷”，“宝宝类”互联网理财监管加强、保本理财逐渐退出市场……近年来，随着理财市场的不断变化，想选择收益稳健、省心又利率相对可观的产品，似乎越来越难。

而今年“资管新规”的落地、货币基金T+0赎回限额整改等政策面的调整，进一步改变了资产管理行业过去赖以生存的舒适土壤，最明显的冲击便是“打破刚性兑付”所带来的市场环境剧变。日前，记者走访西安多家银行发现，净值型理财等产品占据主流，银行理财市场迎来深度转型期。

手机银行理财方便灵活

每晚入睡前，西安市民小高都会打开自己的手机银行，查看理财产品的最新收益。“似乎看到每天80多元进账，累计收入不断增长，才是这一天的圆满结束。”在某研究所上班的小高表示，自己的工资和爱人的生意收入都是她在负责打理，然而，去年由于投资不慎，股票亏损20%的她忍痛“割肉”退出，重新购买了某社交软件上可以随时赎回的“宝宝类”理财产品，年化预期收益率在4.1%左右，虽然不高，但胜在风险低且灵活，觉得踏实。

上个月，她将自己50万元的“宝宝类”理财，换成了一款月月盈净值型银行产品。“最新周期年化收益率4.9%，比一般的银行理财高，风险也不算大，流动性较好。”据介绍，越来越多的80后、90后作为在线理财的主力军，在“宝宝类”等非银行理财收益走下坡路后，又转而回到便捷性、收益率追上来后的银行理财的“怀抱”。

“保本保收益”将成为历史

近四个月来收益率逐渐走低的余额宝，七日年化收益已跌至3.5%以下。而在古城多家银行网点大堂，写有“经理推荐”“精选理财”的产品展示板上，理财产品最新周期年化收益率多在4.5%左右，且均为净值型理财产品，远远领跑余额宝。其中，广发银行、浙商银行、恒丰银行半年期内出现收益率5.1%、5.2%的产品。

据了解，自今年4月《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》下发以来，要求商业银行销售理财产品，应当加强投资者适当性管理，向投资者充分披露信息和揭示风险，不得宣传或承诺保本保收益。“这就是目前净值型理财逐渐成为各银行主推产品的原因。”西安财经学院副教授罗冰介绍，所谓净值型银行理财，是指在发行时未明确收益率，根据产品运作情况享受到期或赎回收益（或亏损）的产品，没有预期收益率，银行也不承诺固定收益。打破刚性兑付后，银行理财的净值化转型，已是大势所趋。也就是说，曾经在银行理财宣传中常出现的“预期收益率”“保本保收益”等词汇将成为历史。

“二次创业”是挑战也是机遇

“如果说理财新规推出前，银行的状态是迷茫、业务停滞，而在新规和细则推出后，银行才能有的放矢地推进转型。”罗冰认为，银行如何把握新的机遇，在“二次创业”过程中取得先发优势，是当前银行资管要解决的问题。

对于资管新规后，银行主要面临的问题，某国有银行资产管理业务部负责人提出，如何承接原有保本型理财客户是一个重要问题。她认为，市场对于净值型产品的接受度培养是一个长期的过程，由于购买银行理财产品的主要客群专业投资能力和风险判断能力较为欠缺，推广净值型产品需要一定的适应期和窗口期。

中信银行西安分行相关负责人认为，从短期看，在资管新规实施后，银行资管步入转型阵痛期，在过渡期内须完成产品净值化、客户分层管理、资产配置优化调整、运营体系升级、公司化改制等转型任务。但从长远看，银行资管发展空间广阔。不但财富管理市场方兴未艾，市场空间很大，尤其是随着相关法律法规不断完善，我国养老金和企业年金都有望形成十万亿元级“蓝海市场”，资管行业有望获得更多期限较长、风格稳健的机构资金。

另外，直接融资也将带来重大机遇，将成为银行新的业务增长点，这必将为银行提供获取高收益资产、降低资本消耗、提高利润增长战略机遇。据悉，在资管新规要求下，中信银行在积极筹划，把事业部制引向公司化，积极布局财富管理和直接融资两大重要“蓝海市场”。

“针对理财客户需求的挖掘和分析，是银行理财转型发展的出发点和落脚点。”民生银行西安分行个人金融部产品经理李家良也告诉记者，借零售和对公客户资源，商业银行的渠道优势将具有绝对竞争力。“像民生银行这种全国性大型银行不仅理财规模庞大，未来还具备较强的人力、物力资源来引进人才、系统资源，来提升产品投研能力和产品研发能力，在寻求和其他资产管理公司的合作中也具有极大的竞争优势。”

根据自身情况挑选合适产品

净值型产品一般定义为中高风险、中高收益的产品，是为打破刚性兑付、回归资管本源而生的。那么，购买净值型理财产品，标示的收益率是否值得参考？

李家良表示，理财收益率确实是非常重要的参考指标，但不是唯一因素，投资者需要学会过滤多重风险。一般来说，中小银行的参考收益率要高于大银行，风险等级越高产品的收益率也越高，投资者应根据自身风险承受能力来选择，并着重关注产品的投资方向和投资标的，根据自己的投资偏好和投资需求进行产品配置。与此同时，产品发行人也要尤其关注，要选择具有较好投资管理能力的金融机构发行的净值型产品。李家良提醒，对于净值型产品投资“新手”，可以从大型银行的稳健净值型产品入手。（李媛媛）

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