放量下跌 大豆短期或面临考验

申银万国期货成都营业部咨询部

大豆主力合约1405十二月份以来一直保持上升走势，但是在触及前期高点4520点一带后逐渐回落，并且在本周一放量大跌，吃掉了12月份以来的大部分涨幅，表明短期市场的情绪可能发生了较大变化。截止本周一，大豆主力1405合约报收4411元/吨，较上周一下跌100元/吨，成交量放大了10倍左右但持仓量基本不变，市场交投活跃。

分析来看，后期大豆供应宽松。据USDA11月供需报告，从12/13年度到13/14年度，全球大豆产量将增长1566万吨 (5.8%)至2.8亿吨，全球压榨需求增长1000万吨至2.39亿吨，全球库存也将增加近1000万吨至7023万吨，库存消耗比将从上年26%升至29%，总体看全球大豆供求宽松化。

大豆进口量上升。中国海关总署发布的最新数据显示，2013年1月到11月中国共进口5600万吨大豆，比上年同期的5250万吨增长7%。

收储大豆政策将结束。消息称，中国将结束大豆和棉花收储政策，改为直接补贴农户。根据现行的政策，政府为了支持农业，在市场价格低于政府制定的底价时，从农民手中收购农产品。

关注后期禽流感疫情。2013年12月17日，河北省保定市出现H5N2亚型高致病性禽流感疫情。疫情发生后，当地对12.57万只鸡进行了扑杀和无害化处理，目前该起疫情已得到有效控制。据新华社电香港一名早前确诊感染H7N9禽流感的80岁男病人26日在香港玛嘉烈医院去世，该名男病人6日确诊为香港第二宗人类感染H7N9禽流感个案。

近期大豆市场继续受到全球大豆丰产及国内进口量增加导致的供应宽松影响，上周末的大豆收储政策将结束相当于在未来会减少一部分大豆需求，综合的影响导致了本周一的大跌。中期来看禽流感的隐忧并未完全消除也增加了后市大豆下跌的风险。建议近期密切关注大豆主力1405合约4360——4380的支撑区域，短期内若能站稳那么将重回区间震荡走势，否则将展开新一轮下跌走势。另外近期资金从大豆1405合约向1409和1501合约移仓的现象比较明显，投资者可以适当关注。

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