理财产品设立证券账户 优先股加入可投范畴值得期待

燕庆

本报记者 燕庆

近日，中国证券登记结算公司(下简称“中登公司”)发布的《关于商业银行理财产品开立证券账户有关事项的通知》(以下简称《通知》)显示，为了支持商业银行理财产品参与证券交易所标准化债券、信贷资产支持证券、优先股等固定收益类产品的投资，银行理财产品可分别在沪深交易所开一个证券账户。银行理财产品设立证券账户落地，意味着讨论已久的银行理财产品投资股市迈出实质性一步。

不过，有分析人士指出，从《通知》来看，银行理财产品目前仍不能投资股票等权益类产品。目前国内银行理财产品余额已达10万亿元，预计开放投资股市或将是大势所趋。

理财产品可投优先股

“2007年股市行情火爆的时候，银行理财产品还可以打新股，我还记得当时理财产品的预期收益最高时一度达到20%。不过，后来股市暴跌理财产品也不能参与股市了。”回忆起五年前最初购买银行理财产品时，市民蒋先生还记忆犹新。

据了解，理财产品成立之初，由于没有明确限制，也有部分投资了股票，但是2008年股市的暴跌使得这类产品亏损较大。2009年7月，银监会发布《关于进一步规范商业银行个人理财业务投资管理有关问题的通知》规定，“理财资金不得投资于境内二级市场公开交易的股票或与其相关的证券投资基金。”

去年8月底，中证登有关负责人曾对外表示，关于银行理财产品开立证券账户从事股票和债券交易，证监会和银监会正积极研究，稳步推进。业内人士表示，银行理财产品设立证券账户落地，意味着讨论已久的银行理财产品投资股市迈出实质性一步。《通知》显示，商业银行理财产品开立证券账户由资产托管人到中证登上海分公司、深圳分公司办理；每一个商业银行理财产品可以在沪、深市场各开立一个证券账户；商业银行理财产品在开户时应出具承诺函，承诺所开立的证券账户仅用于参与证券交易所标准化债券、信贷资产支持证券、优先股等固定收益类产品的投资。“此次《通知》向银行理财开放的某种意义还是‘限制性证券账户\’，因为信贷资产支持证券、优先股等产品仍属于固定收益类产品。”不过，四川本地一位银行人士指出，优先股是新的可投标的，这意味着银行理财产品投资范围的扩大。

投资股市或是大势所趋

“近年来，尽管今年银行理财并不能直接独立开设证券账户，但实际上已经通过券商资管、信托计划、基金子公司等渠道进入股市。”上述四川本地银行人士表示，其中合作模式也较为灵活。银行理财资金除了可以打新股外，还可以通过结构化产品由劣后级担保优先级获取的固定收益，一般是10%，这意味着通过不同的渠道，部分理财资金已经在投资二级市场。

根据银率网统计数据，截至今年12月初，中国银行理财产品余额已达10万亿元；2013年全年，各银行理财产品发行量将超过4万款。“虽然此次《通知》只开放投资于交易所债券型产品的账户，但未来重新开放直接投资股票市场的大门应该是大势所趋。”华泰证券成都营业部分析师任劲表示，此前理财资金不得投资于境内二级市场公开交易股票的规定是在2008年股市暴跌背景下提出的，在此之后管理层在制度建设上推出了股指期货、中国版401K计划以及优先股等，此次《通知》提出的开设证券账户和投资优先股开闸或已经释放出一个信号，“而站在银行的层面，面对互联网金融的冲击，银行业迫切需要拓展股市这个投资渠道提高产品预期收益率，只不过这些都还有待市场制度的进一步完善。”

■各方声音

中央财经大学金融学院教授郭田勇：

慎重对待理财资金进入股市

不赞同将银行理财资金一股脑放开，而应该从私人银行等高端客户入手，逐步推进。银行理财产品还是以稳健型收益为主，客户大多是中低收入者，风险承受能力不强。银行理财资金是“代客投资”，但眼下银行在股市投资中经验还不丰富，放行理财资金进入股市应当慎重对待。

银河证券马勇：

资产管理业务进入战国时代

开立证券账户等消息的发布，意味着国内资产管理业务市场进入多方竞争的战国时代。从国外经验来看，银行自营与理财资金均可入市，股票二级市场交易既是其自营资产投资的一个品种，也是其为客户管理财富的一个投资品种，风险基本可控，投资规模巨大。

用益信托首席研究员李扬：

推动金融行业改革

随着信托开放证券账户，保险资金也可以进入资本市场，而银行理财资金进入资本市场也是一种趋势。同时，对于银行理财资金入市比例、风险控制等都是值得探讨的问题。总而言之，在风险可控的前提下，允许商业银行理财资金直接投资于股票市场，对于加快商业银行金融市场业务发展，推动金融行业改革也具有重要意义。

普益财富研究员曾韵佼：

大规模投资股市不现实

银行理财资金如果入市，将扩大银行资产管理直接投资渠道，完善投资标的市场的风险层次，但期望以稳健为主的银行理财产品大规模投资股票市场的产品并不现实。

由于管控较严格，银行理财资金的投资范围较窄，主要集中于货币市场、外汇市场和债券市场。然而为获取高收益，商业银行多通过信托公司等渠道规避这一监管政策，间接将银行理财资金投向股票市场。来源:《金融投资报》 http://jrtzb.com.cn/

国内统一刊号 CN51-0043 邮发代码 61-102征订：028-86968486

新闻推荐

保利地产布局银发经济引热议开发商逐利养老地产需量体裁衣

市场人士认为，如果能将小产权房、农村土地流转与养老地产相结合，则可能为养老地产带来新希望。摄影李里本报记者吉雪娇“养老地产项目可以适度超前，但不要过于超前。”12月27日，在成都住宅与房地产业...

成都新闻，讲述家乡的故事。有观点、有态度，接地气的实时新闻，传播成都正能量。看家乡事，品故乡情。家的声音，天涯咫尺。