莱美药业 收购有利业绩提升

广发证券

莱美药业 (300006)公司近日公告称，公司拟1亿元受让成都金星持有的金星药业30%股权。公司与成都金星双方就成都金星将其持有的金星药业30%的股权及其衍生权利(对应25%的收益权等附属于该股权的一切权利)转让给公司的相关事宜进行了洽谈,并签订了《股权转让协议》，成都金星以人民币100000000元将标的股权转让给上市公司，上市公司同意以此价格受让该股权。

乌体林斯市场规模超20亿元，收购利于上市公司长期业绩。乌体林斯用于提高免疫力，适应症很广，疗效显著，医保独家品种，长期销售规模有望超过20亿元。乌体林斯作为生物发酵产品，公司收购金星药业后，已实现国产化技术引进，一期产能5000万支。公司目前正进行新版GMP认证以及前期物价工作。重庆已列入基药增补目录，未来有望进行更多省增补。公司正积极准备按医院为单位的招商工作。本次股权转让协议签订后，公司有望享受乌体林斯90%权益，利于公司长期业绩。

埃索美拉唑物价备案已经完成，正积极招商。埃索拉美唑被作为最新一代质子泵抑制剂，主要是与兰索拉唑、雷贝拉唑竞争。整个质子泵抑制剂有近200亿市场份额，公司长期看有望抢占10%的市场份额。十一后全国全面开展以医院为单位的招商，在每个省的、每个医院分别招商，把物流和推广分开，不是简单的做省代或者普通经销商代理。目前公司埃索美拉唑已完成物价备案，胶囊剂型独家列入重庆基药增补目录，积极准备各省市药品招标工作。

公司研发实力位居医药上市公司前列，埃索美拉唑、乌体林斯、纳米炭均具备发展为大品种的潜力。预计公司2013-2015年EPS为0.40、0.60、0.80元，目前股价对应PE分别为67、45、33倍，维持公司“买入”的投资评级。投资该股主要的风险包括：多元化布局风险、氨曲南等抗生素限用风险、埃索美拉唑与乌体林斯等品种上市后销售不达预期的风险。来源:《金融投资报》 http://jrtzb.com.cn/

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