结构性行情仍是主基调 记者 胡孝政

9月11日，国元证券合肥庐江路营业部“红九月”系列投资报告会第二场继续举办，本次报告会举办期间恰逢市场出现震荡以及重要经济数据公布，因此，如何解读这些经济数据以及判断其对后市的影响，成为当天投资者关注的重点，而作为当天的主讲嘉宾，上海森洋投资咨询有限公司资深分析师尹树臣也在第一时间分享了他的看法。

8月份CPI同比增长3.5%，再次创下年内的新高，这其中除了翘尾因素之外，近期农产品价格的上涨也是重要原因，而在“负利率”的影响下，加息的议论也节节高涨。不过在尹树臣看来，短期内加息的可能性非常小，“在我们的判断中，加息与现行的房地产调控不会同时进行，目前房地产占GDP的直接比重达到13.1%，因此，一旦加息会对房地产市场及相关行业产生巨大的压力，会影响经济稳定性。”尹树臣认为，目前的CPI走势基本还在控制范围内，不必过于担心政策收紧，但是如果后面数月继续攀升的话，不排除央行可能会调高准备金率或者加大地产调控力度来应对。“从预期来看，8、9月份的CPI可能也就是今年的峰值，因此对于宏观政策面来说，目前不必过于担心。”

而对于争论已久的市场方向问题，尹树臣的观点较为乐观。“基于对物价见顶回落、房地产软着陆、经济触底回升的预期，我认为市场的中期趋势依旧向上。目前经济同比增速下滑、物价上涨、政策舆论偏紧，短期内市场或将维持震荡态势，结构性行情依旧是主要基调。高景气持续仍是投资主线、政策热点的主题性投资将愈加受追捧。”他表示，高景气行业主要有三类：一是成长确定的饮料、医药、商业、家电等消费股；二是供给面受到抑制，景气能够持续甚至攀升的投资品，主要是水泥和造纸；三是行业定价能力强、高景气能持续的周期股，主要是煤炭。主题性投资主要包括，通胀概念的农林牧渔；新兴产业规划下的新能源、稀有金属、通讯与软件、旅游；并购重组的军工等。

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