黄金大跌，期货做空3天赚100万有机构预测黄金即将进入中长期熊市通道

作者：李欣)

国际金价大跌，带来黄金投资热潮。图为齐鲁金店内工作人员整理黄金饰品。

记者倪玉星 摄(资料图片)□本报记者 李欣

“有个客户投资黄金期货100万元，下跌前选择做空交易，正好抓住这波大跌行情，结果赚了100%，100万元变为200万元。”宏源期货济南营业部能源化工部经理李凯这样告诉记者。15日，国际金价暴跌近10%，以百分比计算，当日跌幅创1983年2月以来最高；以美元计算，黄金当日跌幅创1980年1月以来最高，主流观点认为黄金牛市已宣告终结。

不仅实物黄金近期销售火爆，也有不少投资者抓住此番下跌行情，从期货市场大赚一笔。

市场现状

把握行情，期货做空净赚100%

“机会是留给有准备的人的。”上海国林资产管理有限公司总经理王涛说，只有少数人赚到“暴利”，他举例：“一位浙江客户有自己的黄金珠宝店，由于此次金价下跌，造成其资产缩水。不过，这客户期货做空，此番行情下又实现盈利，二者综合来看，这位客户减少损失2000多万元，换句话说，也就是增加盈利2000多万元。”

李凯也告诉记者，虽然该公司一直预测黄金下跌，客户也都选择做空，但由于此次下跌行情来得猛、跌得快，让很多人措手不及，“大赚的很少”。

“这两天都是黄金大单，忙不过来了。”在建设银行山东省分行营业部营业室，一位黄金业务负责人向记者“抱怨”。建行国际金融理财师贾存刚告诉记者，他有位客户17日买了5公斤黄金，后期准备继续购入5公斤。18日有位客户买了1.3公斤黄金。与投资实物黄金相比，也有投资者从贵金属期货市场盈利，“有位白银期货投资者‘碰上\’这波行情，3个交易日赚了100%。”投资成本1万元，3个交易日净赚1万元。

贾存刚也说，有机构测算能把握住此波下跌行情的投资者只占二百万分之一，“几率跟中彩票似的。”他笑言。

记者了解到，与外地投资者相比，济南投资者略显保守，多数参与黄金投资者，选择的都是银行纸黄金等投资方式，并且多为单向操作，即只做多。这就意味着下跌行情下，必将带来损失。而既可做多，也可做空的期货投资者少之又少。

价跌原因

美元走强，黄金避险属性趋弱

“现在金价下跌通道开启，没有人知道哪个点位是底，也没有人知道哪天能抄底。”诺亚财富济南分公司总经理孙永华表示，虽然金价开始反抽，但力度并不是很大，长期来看，下跌仍是主要趋势。加之美国经济复苏，提供了更多保值、避险的投资选择。美元走强也相应削弱黄金的替代作用，意味着从衍生品角度来看，黄金投资魅力在减弱。

国家信息中心预测部世界经济研究室副主任张茉楠此前接受采访时也表示，从基本属性看，黄金是传统避险资产。2002年以来，随着美元趋势性走软，以及2008年全球金融危机的爆发，黄金迎来了牛市。然而，黄金作为避险资产的属性正在被打破。2011年8月11日至2011年9月24日之间，芝加哥商品交易所3次上调黄金交易保证金率，累计上调幅度88%。保证金上调降低了黄金期货的杠杆，使其失去避险属性，使黄金与美元走势呈现强烈的负相关关系。

当前，市场担心美联储量化宽松政策将提前退出，一旦美联储货币政策转向推动美元中长期转强，很可能将使黄金进入中长期熊市通道。

李凯也表示，黄金的保值性已经远不如从前，现在金价中含有泡沫，此次价格下跌有国外投行故意砸盘等中国接盘之嫌。“我们预测黄金应该会跌至成本价，在240元-260元之间。”李凯说。

业内建议

逐步建仓，谨防杠杆产品爆仓

“你要的数量太少了，不能给优惠。”采访中，记者恰好碰到在银行购买金条的杨女士，她原本打算购买2公斤黄金，并想与客户经理讨价还价，不料客户经理说出了上面一句话，并且告诉杨女士，“金条能保证有货，工艺黄金即使你挑选了，也不能保证有货。”客户经理的这番话，表现了此番金价下跌后投资者的“疯狂”，有银行透露最近一段时间实物黄金的交易量与以往相比，是之前的3-5倍。

由于近期黄金价位走低，也激发了很多投资者“抄底”的热情。银行理财经理建议，投资应是长期行为，投资者不应持有“抄底”的心态，分批建仓、多次变仓才可保证资金的相对安全。同时，对黄金投资感兴趣的投资者，需要分析自身的资金状况及风险承受能力来选择适合自己的投资品种，普通投资者以基金定投为主，而对黄金期货有一定知识储备及交易条件，并具有一定风险承受力的投资者，可利用杠杆效应进行双向投资。

孙永华也建议投资者逐步建仓，他提到分阶段持有实物黄金也是一种选择。对于期货这种高杠杆的衍生品种，专家提醒，大比例持仓很容易导致严重后果，因为即使在黄金大牛市中也不断有人爆仓，下跌阶段行情下更应谨慎操作。

延伸阅读

非法交易黄金期货，以手续费牟利

以经营珠宝首饰、工艺美术品为幌子，通过互联网非法进行黄金期货交易。近日，山西长治侦破首例非法交易黄金期货案，犯罪嫌疑人石某被执行逮捕。

2012年8月，襄垣县公安局经侦大队接到线索，该县某贸易有限公司法定代表人石某涉嫌非法经营犯罪。经侦大队民警随即展开调查，经过数月的调查取证，同年12月24日将犯罪嫌疑人石某抓获。

经查，初中文化的犯罪嫌疑人石某系某贸易有限公司法定代表人，2011年11月16日，其出资50万元注册成立公司，经营范围为珠宝首饰、工艺美术品零售，并不具备金银期货交易资格。而石某却以该公司为幌子，挂靠江苏无锡某金银制品有限公司(涉嫌非法经营已查处)，租用办公楼并聘用员工发展客户进行非法黄金期货交易，以客户每交易1盎司为单位收取手续费获利。据统计，石某在襄垣县共发展客户40人，非法获利120287.7元。(据《山西晚报》)

相关链接

何为黄金期货

黄金期货，采用保证金方式进行交易，投资者不需对所交易的黄金进行全额资金划拨，只需按照交易总额支付一定比例的价款作为黄金实物交收时的履约保证，放大的杠杆效应为投资者提供了以较少资金获取较大利润的机会。

黄金期货属于双向投资，引入做空机制，投资者可在价格上涨时采取“先买进后卖出”的方式获利，也可以在价格下跌时运用“先卖出后买进”的方式获利。当然，风险也随之变大，选择该项业务的投资者需要对黄金业务具备足够的了解，同时有一定的风险承受能力。

上海黄金期货交易报价单位为人民币元/克，最小变动价格为1元人民币，最小交易单位为1手，每手代表的实物标准重量为1千克。据了解，该业务开通前需要进行专门的业务知识测评，只有通过测评，才能投资，这也要求投资者对此项业务有一定了解。

与股票T+1交易方式不同，黄金期货实行的是T+0交易，也就是当天买进当天就可以卖出。目前国内黄金期货交易时间为4小时，分为上午、下午和夜间盘，其中由于夜间盘与欧美交易时段同时，金价波动较为剧烈，所以最应该注意的是夜间仓位控制风险，尽量避免隔夜持仓，严格设置止损。而且，由于采用保证金交易模式，所以投资者需要控制仓位持仓比例，占用资金尽量不要超过资金总额的50%。 (记者李欣)

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