A股国际化再进一步 外资缘何争相示好？

继MSCI之后，又一家全球指数巨头可能把A股纳入其指数系统。9月27日早晨，全球第二大指数公司富时罗素宣布，从2019年6月开始将A股纳入其全球股票指数体系，A股分类是次级新兴市场。有券商表示，A股正式纳入富时罗素初期，将会“分多步、分批”逐步提高所在权重。被动资金流入规模约为120亿美元至150亿美元，折合人民币800亿元至1000亿元。值得注意的是，在A股低迷之际外资缘何争相示好？有私募人士倒出了背后的真相，外资认同A股投资价值，国内投资者无需再悲观。

外资认同A股投资价值

公开资料显示，富时罗素是英国伦敦交易所下面的全资公司，富时全球股票指数体系（简称GEIS）是富时罗素指数公司的旗舰指数体系。截至2018年3月，该指数体系涵盖了47个不同国家的约1.6万只股票。A股纳入富时罗素指数和此前纳入MSCI的意义类似，将吸引跟踪指数的基金流入。

在富时罗素指数正式宣布将中国A股纳入其指数体前，全球第一大指数公司明晟（MSCI）又在25日公开宣布考虑进一步扩大A股的纳入因子，到2019年8月将A股大盘股纳入因子提升至20%，A股占MSCI新兴市场指数权重提升至2.8%；对此北京星石投资指出，此举说明A股价值得到了国际主流投资机构的认可，指数公司才有动力尽快将A股纳入至合理比例，从而吸引更多资金跟踪其指数。中国A股将从外资不可忽视的资产转变为必须持有的资产，作为全球市值第三大的市场，A股有着较多创新和快速增长的公司，能够受益于中国庞大的经济规模和较高的增长率。

而基岩资本投资总监范波也告诉记者，首先，A股同时纳入到两个主要的国际指数，这说明A股已经成为了国际资本市场的重要一员，A股也成为外资做资产配置的重要组成部分。范波进一步表示，“入摩”和“入富”的利好重在长远，是境外成熟的价值投资理念不断注入。以往A股市场是一个散户思维的市场，投资者尤其是喜欢短线操作的，喜欢炒消息、炒题材等，但是随着外资资金在A股市场占比越来越大，对A股市场的投资理念以及生态造成了较大影响。现在A股市场正在逐步向成熟的市场靠拢，转向价值投资。

众多增量资金等待入场

当前追踪全球指数与新兴市场指数的资金中，约有40%以富时罗素指数为基准，60%以MSCI指数为基准。预期富时罗素指数纳入A股具体方案大体上将与MSCI指数纳入A股相似，有券商统计，如果中国内地A股被纳入富时罗素指数，根据目前该指数约1.5万亿美元的规模，理论上有望给A股带来5000亿美元以上增量资金。

北京星石投资指出，全球跟踪体量最大的基金研究机构EPFR的监测数据显示，二季度新兴市场资金净流出量高达150.94亿美元，其中权益市场的净流出量为183亿美元，但中国市场净流入37.3亿美元，其中权益市场净流入50亿美元。在外资持续流入A股的背景下，相较于其他经济体，外资的持股比例仍然较低，因此未来外资对A股仍有很大的配置空间。

为了推进A股国际化，A股的监管制度不断完善和对外开放不断提速。近两年来中国在资本市场对外开放层面做出了较大的努力，外资投资A股的通道不断拓宽，从最初的QFII、RQFII，到当下比较关注的沪港通和深港通，再到年内有望开放的沪伦通。展望未来A股纳入MSCI的进程，从纳入5%到100%纳入将是一个长期的过程，但每一次比例的提升或都将伴随着中国资本市场的改革开放、投资者结构的优化和生态环境的改善等。

投资者无需再悲观

在市场低迷的情况下，海外资金却在加速流入A股市场，根据中国人民银行的统计数据，截止2018年6月末，外资持有A股的规模达到了1.28万亿，成为了仅次于险资和公募基金的主要资金力量。沪股通和深股通资金2018年累计净流入2352.98亿元（截至9月20日），同比上升42.26%，明显加速。

而基岩资本投资总监范波告诉记者，外资对于A股的行业偏好，一般是看重基本面和中长期发展，从此前MSCI成分股的持股来看，明显超配消费和医疗，尤其是以大消费为代表的白马龙头。由于外资的业绩考核期限较长，更看重的是能够从中国结构变化中受益的优质公司，包括消费、医疗、TMT等“新经济”行业都会是投资对象。例如，即使此前医药股遭遇较大波动，但仍有不少外资机构认为，该行业仍处在增长初期，随着人们生活需求的提高，私人医疗健康支出将快速增长，长期具有较大潜力。价值投资是长线战略当中的一种，或者说是中长线战略中的一种。

短线投资者可能会认为价值投资不适合A股，但是对于长线投资者，价值投资是非常适合A股，十几年来穿越牛熊的股票，比如美的、格力、海康威视等，都是业绩的大幅增长去支撑股价的大幅增长，所以即便涨了很多倍，股价依旧在增长虽然价值投资在A股有效，但是价值投资的应用并没有想象中那么简单。价值投资首先要对企业非常熟悉，对它的内在价值要有判断，还要继续等待合适的价格。从市场的估值上来看，现在即便不是底部，也很接近底部了。不过，并不是说市场到了底部就可以马上盈利，从历史数据来看，2013年年中抄底的话，2014年年中行情才慢慢开始，这中间有非常长一段、痛苦的横盘期。据每日经济新闻

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