A股进入年内最好时期

文/李世彤

沪指在9月18日见底2644.30点后出现连续上涨，上周的累计涨幅达到4.32%，为年内最大周涨幅；另外，上周成交金额环比放大12.8%，沪股通、深股通则一度出现单日49.73亿元的净流入，蓝筹股走强、上证50指数带动A股进入反弹行情。另外，美联储加息的利空也即将出尽。A股市场已经进入年内的最好时期，反弹行情就此展开的确定性很高，对明年A股市场的走势仍需要保持谨慎。

受到多重因素的影响，年内沪深两市股指表现疲弱，沪指在经过1月份的反弹之后即出现连续下跌，至9月中旬的最大跌幅已经达到20%。不过目前多方面因素都已发生转变，利好因素已经累加到足以支持股指反弹。

从最近公布的经济数据分析，虽然市场分歧比较大，不过具体数据显示宏观经济并不悲观。对经济影响最大的投资、出口、消费等“三驾马车”依旧保持增长态势。宏观经济持续增长的另一面，是A股的低估值，三季度企业利润不会出现大的变化，低估值有助于转化为估值优势。经过连续两年多的下跌后，A股估值已经进入历史低位区域。另外，A股的本轮下跌来自于去杠杆的压力，场外配资及融资买入平仓是下跌的重要动力。经过了三年多的调整，A股市场的融资买入余额已经下降至8341亿元，回到了2014年11月份的水平，较最高点时下降63%，A股市场去杠杆已经显现效果，目前市场中短期资金已经不多。

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