保险股年内涨幅较高 需注意年末估值切换

年内，A股虽然持续跌宕，但保险股整体表现强势，5只保险股年内平均涨幅达43.52%。而对保险股下一步的走势，随着三季报收官在即，多家券商密集发布研报，看好保险板块。从整体看，尽管保险股股价较年初有所反弹，但估值处于历史较低位置，考虑年末估值切换，投资者可考虑超配保险股。

今年以来，截至10月29日，A股5大上市险企中，中国平安股价涨幅最高达60.85%，中国人保上涨60.78%，中国人寿上涨52.31%，中国太保上涨25.22%，新华保险上涨18.43%，均跑赢同期大盘。至此，今年以来保险板块的平均涨幅高达43.52%。从个股关注度方面来看，数据统计显示，近半年（5月至10月），保险股均是券商热推标的。其中，中国平安被20家券商发布52篇研报推荐，中国人寿也被21家券商发布33篇研报推荐，紧随其后的则是中国太保，被20家券商发布32篇研报推荐，新华保险被19家券商发布29篇研报推荐，中国人保被4家券商发布9篇研报推荐。

而提及保险股涨幅的背景，东兴证券首席分析师刘嘉玮表示，近年随着金融业务和科技元素的高度融合，经营效率不断提升，保险业务协同效果显著，带动营收利润快速增长。健康险转型稳步推进、金融科技类业务规模和利润快速提升，均持续推升公司估值。

目前，5家A股上市险企均披露前9个月的保费数据。从统计的情况来看，这5家上市险企合计保费收入为1.94万亿元，同比增长8.8%。保险行业前三季度数据向好，对于接下来行业的展望，券商们也是各抒己见，但大体方向一致。整体来看，估值处于历史较低位置，投资者需注意年末估值切换。招商证券郑积沙团队认为，预计证券、保险行业利润增速有望继续加速，支撑估值修复。流动性方面，通胀压力制约货币政策阶段性放松，利率或维持底部回升趋势，利好保险股，对券商形成短期压力。保险开门红方面，较去年积极性显著提升，考虑市场环境较去年有所改善，预计行业开门红成绩整体乐观。广发证券认为，当前行业估值仍然较低，龙头公司仍有布局价值。天风证券也表示，今年四季度保险股有望开启“估值切换”行情。

（宋美玲 整理）

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