国海富兰克林基金：2020年一季度经济大幅下行风险较小

2019年四季度以来，受国内控杠杆防风险政策、全球经济增长疲弱和国际贸易摩擦迭起等因素影响，中国经济整体延续弱势，但环比下跌幅度较前期有所收窄，部分指标边际出现改善。国海富兰克林基金表示，从生产端看，2019年1-11月规模以上工业增加值累计同比增速5.6%，累计增速比2018年12月回落0.6个百分点，比2018年同期降低0.7个百分点。从需求端看，投资、消费和出口增速继续下滑。展望明年，国海富兰克林基金认为，在全球经济承压、贸易摩擦不断、国内需求不振的背景下，2020年国内经济增速可能难以发生明显改观，但伴随着监管和经济自身对前期政策的消化，2020年一季度经济大幅下行的风险较小。一方面，一季度投资增速有望稳中有升。伴随着财政政策逐步发力，2020年一季度基建投资稳中有升概率较大，房地产投资韧性仍在，一季度大幅下行概率较小，企业盈利可能小幅提高，带动制造业投资有所改善。另一方面，目前中美利差有所扩大，金融监管进入稳杠杆阶段，货币政策空间仍在。 金放

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