三季报数据赋能 成长股再抬头

周二A股市场出现了成长股领涨、价值股蓄势震荡的态势。其中，招商银行（600036）等银行股继续低调整理。但爱尔眼科（300015）等高成长股出现了强劲的态势，勇创新高，如此就驱动着科创50指数、创业板指大幅回升。

市场资金回流高成长股

10月中上旬，宝信软件（600845）等科技成长股陆续公布了低于预期的三季报，如此就使得市场参与者对高成长股的业绩前景有了些许担忧。此时，又叠加了流动性的担忧、欧美二次疫情爆发所带来的全球经济发展前景的担忧等诸多因素，一批又一批的主流资金开始有节奏的收缩战线，北上资金更是加快减持步伐。与此同时，部分资金开始回流那些业绩相对确定的低估值品种，比如平安银行（000001）为代表的银行股。

高成长股的持续杀跌，既降低了估值泡沫，也清洗了部分浮筹，使得持股队伍更为纯洁。因此，一旦业绩超预期，就容易引发力度强劲的反抽。果不其然，近两个交易日陆续出现了一批三季度业绩超预期的高成长股、白马股，比如金山办公（688111）、东方雨虹（002271）、三颗树（603737）等。如此也引起部分资金的回流，因此此类个股在周二盘面大幅拉升，其中，爱尔眼科（300015）等持续高成长股更是勇创历史新高。

量能萎缩制约弹升空间

不过，即便高成长股抬头，但对后续走势而言，市场参与者的主流态度仍然是谨慎的。这体现在盘面中，主要有两点，一是北上资金仍然持续净流出，显示国际资本仍在执行收缩战线的策略。由于北上资金一直是A股市场较为重要的边际增量资金，且是价值投资、成长投资的“导师”，所以，北上资金的持续净流出仍然制约着A股市场后续行情的演绎高度。

二是成交量一直未能有效放大。周二，北上资金重返A股市场，进进出出，意味着A股在周二的成交量理应有所放大。但实际上，沪市在周二的成交量只有2174.9亿元，但在周一，没有北上资金参与的情况下还有2355亿元，如此数据说明了市场参与者的谨慎态度，这可能也是对当前错综复杂的国际经济环境有所担忧。这无疑会制约着未来A股市场的弹升空间。

低吸业绩超预期成长股

当然，从盘面来看，市场投资风格已有较大的转变，低估值的价值型股票开始回落整理，而业绩超预期的白马股、成长股开始反复表现，说明主流资金虽然在收缩战线，但在不断超预期的业绩数据的引导下，仍然有部分机构资金在收缩战线的过程中，减持业绩低于预期的成长股、白马股，转而加大对超预期的成长股、白马股的投资力度，这必然会带来新的投资机会，就如同部分成长股开始创出历史新高，这本身就说明成长股的投资仍然具有较大成效的。

因此，在操作中，建议市场参与者忽略短线波动，加大对业绩超预期成长股的研究、跟踪力度。其中，不仅是新兴产业、消费产业，而且还包括传统产业中的产业格局变化所带来的业绩高成长、超预期的龙头品种。比如，目前精装修房渗透率的提升、房地产龙头对建材的集采政策，均对相关领域带来了新的产业投资机会。因此，与其费力不讨好去研究、判断短线波动，不如静下心来好好研究产业变局、市场新需求所带来的业绩超预期的成长股的投资机会。(本文来自澎湃新闻，更多原创资讯请下载“澎湃新闻”APP)

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