施罗德：海外大类资产中权益和地产依然具备吸引力

9 月份的关键宏观数据已出炉，4.9%的三季度 GDP增长确认了国内经济继续复苏的状态。国外方面，在没有解决疫情传播的情况下，欧美政府采取了激进的货币政策来支撑经济的复苏，但由于二次疫情，欧美正在采取新一轮防疫措施，资本市场对于欧美经济复苏的态势开始出现分歧。施罗德投资管理（上海）有限公司债券基金经理单坤认为，短期内，欧美较难退出“大水漫灌”货币政策，维持一个低增长、低利率和高负债的宏观环境，对于通胀的到来市场是有分歧的，主要也是货币传导的路径受到了疫情的影响。在极为宽松的货币政策下，海外大类资产中，看多权益和地产的逻辑依然保持吸引力。在固定收益市场中，信用债，尤其是投资级的，依然可能会是机构投资人的不二之选。对于 2021年，市场的一个主线是疫苗的大规模使用，也是保证欧美经济持续复苏的一个前提，但这也意味着资本市场的波动和不确定将如影随形。国内市场方面，单坤认为，从宏观经济来看，国内的复苏情况确实是超预期的，但宏观杠杆率也确实产生了跳升，这意味着我们在未来某个时点可能依然要面临去杠杆的问题。估计下一轮去杠杆会围绕着企业杠杆来做，利用资本市场的国企合并重组是一次令人期待的变化。 金放

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