市场稳定是IPO常态化的基础

■桂浩明

自从注册制改革以来，新股的发行效率有了明显的提高，相应的发行节奏也较过去有所加快，市场对此也出现了一些议论。而今年以来，企业在递交IPO申请材料后又撤回的现象有所增加，另外在发审会上被否定的比例也比过去增多，这又让一些人产生了IPO速度放缓的想象。其实，应该说随着注册制的推进，IPO常态化是必然的趋势，这里并没有刻意加快与放缓的安排，都是按标准的进程在稳步推进。

注册制的一大特点是以信息披露为中心，让市场在IPO过程中发挥决定性作用，在核准制下一些繁琐的审核被精简了，这就大大提高了工作效率。在这样的背景下，单位时间内过会公司数量增多，本身就体现了注册制的作用。而鉴于保证上市公司质量的要求，在有了相应的经验与参照体系后，一些公司主动撤回材料，以及发审委工作更为严谨也是很自然的事情。不过，应该看到实行注册制以来，IPO的节奏是基本平稳的，没有出现或快或慢的现象，发行市场呈现忙而不乱的局面，且新股定价的科学性也不断得以提高。

（下转5版）

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