聚焦2021半年报 19家白酒企业半年业绩 “茅五”拿走六成利润

去年以来，A股一度沾酒就“疯”。那么，被资本热捧的白酒上市企业，今年上半年业绩如何？

超过一半营收、净利润，被“茅五”拿走了

华商报记者查询Wind金融终端发现，A股19家白酒公司，今年上半年一共实现营收1660.05亿元，同比增长21.37%；合计净利润591.7亿元，同比增长20.93%。

就业绩变化来看，酒鬼酒、舍得酒业和水井坊等3家公司营收翻倍；净利润翻倍增长的则是舍得酒业、水井坊、酒鬼酒和山西汾酒等4家酒企。营收同比下滑的有2家公司，分别是皇台酒业和顺鑫农业；净利润不及去年的有皇台酒业、金种子酒和顺鑫农业。

从营收规模看，贵州茅台、五粮液、洋河股份、山西汾酒等4家半年收入超过百亿。净利润方面，只有贵州茅台、五粮液两家超过百亿规模。

作为行业前两强，贵州茅台、五粮液占据白酒上市企业过半营收、净利润。今年上半年，贵州茅台、五粮液的营收分别为507.21亿元、367.21亿元，相当于19家公司总营收的52.67%；二者的净利润分别为246.54亿元、132亿元，占了19家公司合计净利润的63.97%。

在半年报里，贵州茅台表示，上半年营收增加主要因销量增加及产品结构变化，公司酱酒系列酒经销商增加，而茅台酒经销商减少。

在五粮液收入构成里，酒类产品占了92.8%，其中五粮液产品又占了酒类产品收入79.58%。相比之下，五粮液产品的毛利高达86.16%，系列酒毛利为58%。

二锅头母公司业绩下降，皇台酒业、金种子酒亏损

虽然多数白酒上市企业业绩走高，但也有部分公司不及去年。

今年上半年，顺鑫农业营收91.91亿元，同比下降3.46%；净利润4.76亿元，下降13.27%。该公司拥有白酒、猪肉两大产业，其中白酒产业主要有牛栏山二锅头、宁城老窖白酒等产品。

如果分档次来看，今年上半年，顺鑫农业白酒业务的高档酒、中档酒、低档酒的营收分别为7.96亿元、7.65亿元、49.76亿元，同比分别变化-1.96%、-17.42%、5.24%。

可见，定位“民酒”顺鑫农业，上半年低档酒营收还不错，但中高档酒都不及去年。

今年8月，有投资者向顺鑫农业建议，简称改为“二锅头”或“牛栏山”，以充分凸显白酒板块。顺鑫农业回复称，公司收入、利润的主要来源是白酒业务，但其业务板块是由酒、肉、地产组成，相关业务剥离整合前，尚不具备更名条件。

此外，皇台酒业、金种子酒出现亏损。其中，皇台酒业表示，上半年亏损1207.39万元，净利润同比下降500%，主要原因是上半年经销与直销销售收入与去年同期基本持平，但是团购收入较去年同期大幅减少，同时销售费用和管理费用较去年同期增加。

金种子酒上半年亏损9772万元，亏损程度同比扩大。按品类看，上半年金种子酒中高档酒实现营业收入1.04亿元，同比减少0.95%，占总营业收入的19.12%；普通白酒实现营业收入2.26亿元，同比增加109.26%，占总营业收入的41.54%。酒类共实现营业收入3.3亿元，同比增加57.14%，而酒类营业收入增长主要依靠普通白酒。

涨价动力不足，白酒行业面临挤压式竞争

中秋国庆的传统旺季将至，酒企是否可以高枕无忧？

看起来今年并不容易。近日，一张市场监管总局约谈白酒企业的通知文件截图传出以后，就引发了资本市场白酒板块的震荡。

近几年，白酒行业每年都会迎来涨价潮，而涨价不仅有利于库存消化，也会提高企业利润。如果涨价落空，那么行业内就将面对更为严峻的挤压式竞争。

白酒专家蔡学飞表示，高档白酒存在三大消费场景：一是自饮，二是送礼，三是商务宴请。受疫情影响，商务和礼品消费都不再活跃，高档白酒不断涨价谋增长的路径也被打乱了。

酒企整体看似亮眼的财务数据背后，其实已暗流涌动。有券商人士认为，白酒行业已连续增长五年，行业增速甚至超过经济发展的速度，要继续维持逐年量价齐升，是不现实的。华商报记者 李程

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