施罗德多元化资产观点：政策导向共同富裕

8月经济延续了复苏趋缓的态势，制造业PMI下降至50.1%（前值50.4%），服务业PMI下降7.3%至45.2%。对此，施罗德投资多资产团队基金经理周匀表示，部分地区自7月底起出现新冠病毒的德尔塔毒株后，疫情忧虑重燃，从而抑制了旅行、餐饮、住宿与娱乐业的复苏。就通胀态势而言，大宗商品对PPI的推动出现缓和，而化学品、工业设备与电子产品等出口导向的原物料价格抬升成为PPI新的推动力。CPI则与PPI反向发展，同比略降0.2%至1.8%，疫情忧虑重燃导致的疲软消费表现是CPI迟滞的重要因素。总社融与新增贷款规模低位徘徊，则表明“去杠杆”的政策方向未有改变，尤其是针对居民住房贷款与地产开发商贷款的控制。针对8月份政策的这一波调控，周匀认为，从宏观角度考虑，政策导向仍然为战略重点与生产力提升考量，尤其是“共同富裕”中可支配收入的提升，这与政府长期工作目标中“将增值转向产业链上游并增强消费对国民经济发展的基础性作用”重要性相一致。中央财经委员会会议强调了经济政策在增长与金融监管之间的平衡，施罗德认为，政策不会过度收紧，部分板块估值已有吸引力，在监管等不确定性释放后，这些板块可以值得关注。 金放

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