市场风格变太快？绝对收益大佬这样看

中银基金专栏

近来，从白马蓝筹到中小盘成长，市场似乎总处在“选边站队”的状态中。进入2021年，市场震荡加剧，在如此动荡的环境下，想要捕捉瞬息万变的市场趋势绝非易事。

中银基金权益投资总监、中银兴利拟任基金经理李建认为，今年的A股市场风格和过往确实有很大变化：高波动资产和中小市值公司走的更强；周期股的表现持续超出预期；中小市值股票表现较好。

在这样的背景下，中银基金的绝对收益系列值得关注。

绝对收益为盾 资产配置为矛

“保持相对稳定的收益，追求的是净值向上的曲线和比较好的夏普比率。”李建时常将这句话挂在嘴边。

作为中银绝对收益团队的领军人物，李建拥有24年证券从业经验。他领导的中银基金绝对收益团队采用的主要是大类资产配置策略。

以中银顺兴回报A为例，2020年6月成立之后精准建仓，精准捕捉市场行情。

在2020年的资产组合中，其股票的持仓占比基本维持在50%左右。今年一季度，权益市场出现调整、债券市场总体震荡，该基金增加了对短久期高等级信用债的配置，同时股票仓位降至26.14%；二季度权益市场和债券市场均有所上涨，截至2021年6月30日，该基金的股票配置比例回升到了37.39%。（数据来源：基金定期报告，截至2021/6/30）

该基金的主动调仓体现了绝对收益的特点：即在市场风险偏好上升时尽力争取超额收益，在不确定性增加之际注重底仓收益的累积，以退为进，灵活调整大类资产配置策略。

中银兴利：深秋里别样的“颜色”

李建是业内为数不多横跨股、债、转债各类资产研究的基金经理，他深谙大类资产配置之道、对国内外宏观经济及市场高度敏锐。

以中银双息回报为例，自2018年9月成立以来至2021年6月30日，累计收益达105.70%，超越业绩基准82.28%。（数据来源：基金定期报告，截至2021/6/30）

日前，中银绝对收益系列产品即将迎来一只重磅基金发行——中银兴利稳健回报。该基金传承了中银绝对收益投资策略的优势，依托中银“全球多资产专家”股债双优的强大投研体系，通过对不同资产的动态配置以及个券精选，在严格控制风险的基础上，力争实现基金资产的长期稳健增值。

作为该基金的拟任基金经理，李建表示，中银兴利稳健回报的主要投资优势就是可以有逻辑的灵活调整仓位，它的投资策略是依据股票指数（主要指沪深300）的风险溢价指数和企业盈利的变化趋势来动态调整股票的配置比例。

业绩回顾：中银顺兴回报A成立于2020年6月16日，回报/业绩基准回报分别为：成立日至2020年度末13.75%/9.73%，2021年1月1日至 2021 年 6 月 30 日 -1.15%/ 1.30%；中银顺兴回报C成立于2020年6月16日，回报/业绩基准回报分别为：成立日至 2020 年度末，13.38%/9.73%，2021年1月1日至2021年6月30日 -1.45%/1.30%。（数据来源：基金定期报告）

中银双息回报成立于2018年9月27日，回报/业绩基准回报分别为 ： 成 立 日 至 2018 年 度 末0.49%/-1.59% ,2019 年 度 19.61%/ 11.88% ， 2020 年 度 60.61%/ 5.02%，2021年1月1日至2021年6月 30 日 6.56%/6.74%。（数据来源：基金定期报告）

风险提示：投资有风险，在市场波动等因素的影响下，基金投资有可能出现亏损。

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