新增开放商品期货等三类品种期市开放加快意味着什么

日前，经商中国人民银行、外汇局，证监会公布合格境外投资者可参与金融衍生品交易品种，新增开放商品期货、商品期权、股指期权三类品种，参与股指期权的交易目的限于套期保值交易，自2021年11月1日施行。

记者了解到，这意味着我国期货市场的所有商品期货、商品期权和股指期权，向QFII(合格境外机构投资者)、RQFII(人民币合格境外机构投资者)开放。其中，参与股指期权的交易目的限于套期保值交易。之前，金融期货中的股指期货已经开放，亦限于套期保值交易。不过，金融期货中的国债期货未在此次开放之列。

数据表明，境外对我国金融衍生工具投资截至2021年6月末的总头寸也仅为85亿美元，而证券投资总计达到了21090亿美元，可见境外对我国金融衍生工具的投资非常少，具体到QFII和RQ-FII项下的则更少了。但是，外资机构对于进入我国期市需求大，兴趣浓厚。

另外，我国期货市场经过三十年的发展，期货品种体系不断完善，定价质量和影响力不断增强，商品期货交易量连续多年位居世界第一。中国期货业协会副会长、南华期货董事长罗旭峰接受经济日报记者采访时表示，目前，期货市场保证金总量达到11666亿元，说明市场的“水”已足够深，市场的深度和广度已足以承接大机构的加入。且期货市场总体运行平稳，具备开放基础。

证监会新闻发言人高莉表示，扩大合格境外投资者投资范围，是进一步扩大境内证券期货市场开放的重要举措，将为境外投资者提供更多避险产品和配置工具，有助于吸引更多境外资金，提高境内资本市场国际影响力。

对于此次开放政策，市场反响热烈。瑞银集团中国全球金融市场部主管及QFII负责人房东明接受记者采访表示，本次开放政策力度大，商品期货期权全部开放，使合格的境外机构投资者多了投资、配置、交易的机会，丰富了投资策略，方便境外合格机构投资者在华开展投资与风险管理业务。他表示，预计总体交易规则与境内交易者相似。境外投资者以金融投资及现金交割为主。

有业内人士认为，从风险管理的角度来看，境外的合格投资者大部分并不是实体企业，如果做商品期货套保，就存在是否参加期货交割、如何进行实物交割等问题。据悉，有关细节还待期货交易所进一步明确。

目前，中国期货市场的对外开放呈现出品种、机构、投资者“三箭齐发”的良好态势。

期市已有7个国际化品种：原油期货、20号胶期货、低硫燃料油期货、铁矿石期货、PTA期货、国际铜期货、棕榈油期货。这些国际化投资标的是投资者在海外就可以投资的。

现在合格境外投资者被允许进入中国期市，期市国际化又迈出了意义深远的一步。同时，期货服务业扩大开放政策已落地。自2020年1月1日起，取消期货公司外资股比限制。此次QFII、RQFII进入期市，承接增量的很大一部分将是外资券商期货公司，与市场开放形成协同效应。

当然，不少业内人士也认为，除QFII、RQFII外，可研究探索并借鉴商品期货特定品种等对外开放路径，为境外机构提供标准化的利率风险管理工具，优化境外投资者参与国债期货市场的渠道和机制。（据《经济日报》）

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