上周沪指连续调整，一度逼近2020年收盘点位，北上资金却逆势抄底 不想“一年白干”，应该如何布局？

南国早报记者廖敏

上周，尽管成交量连续5日突破万亿元大关，但指数的表现却不尽如人意。10月26日至28日，上证指数连续3日下跌调整，累计跌幅超过2.5%，A股总市值累计蒸发2.4万亿元，市场赚钱效应不佳。

值得一提的是，被市场誉为“聪明钱”的北上资金又来抄底了，仅10月28日净买入逾70亿元。11月行情将在本周开启，大盘能否止跌反弹？这轮调整是抄底机会吗？就投资者关注的问题，南国早报记者采访多名邕城资深券商投资顾问。

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盘面回顾：

沪指逼近去年收盘点位

上证指数在上周四报收于3518.42点，逼近2020年收盘点位，不少投资者感慨“一年白干”。就在这时，北上资金做出惯常的操作——抄底，当日净买入71.72亿元。有机构统计数据显示，2019年以来，沪指三连跌共出现了55次，三连跌后反弹的概率超过60%。2021年，这一概率高达75%。那么，在沪指连续调整，北上资金大手笔买入之下，本周上证指数能否止跌反弹呢？

兴业证券广西分公司投资顾问张宝（执业资格证书编号：S0190615050007）表示，自10月中旬以来，得益于人民币升值及A股市场风险偏好提升，北上资金呈现连续净流入的态势，在10月21日、22日连续单日净流入超百亿元，为今年首次。从市场经验来看，外资单日净流入破百亿后，市场上涨概率更大，创业板表现更优。陆股通大规模的净买入对市场起到明显的提振作用。根据观察统计数据显示，外资净流入破百亿的7个交易日后，上证指数、沪深300、创业板指、科创50和万得全A指数上涨的概率均在70%以上，其中，创业板指上涨概率为82.8%，涨幅中位数高达5.51%。因此可以预计，外资持续净流入后市场后续将以平稳运行为主。目前沪指仍将保持着年线下方3494点区域具备强力支撑，短期震荡上行的趋势在11月份大概率得到延续。

国泰君安证券南宁市双拥路营业部资深投资顾问廖超腾（执业资格证书编号：S0880618080016）认为，沪深两市在上周五出现反弹，从周线看，上周的周线出现了比较长的下影线，跟9月27日至30日、10月11日至15日这两周的周线有异曲同工之妙，表明3500点附近有较强支撑。从周线频繁出现长下影线，以及北上资金出现较大幅度净买入来看，市场延续短线反弹的可能性比较大。

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热点关注：

银行板块交出亮眼业绩

10月29日晚间，A股41家上市银行三季报全部出炉。今年1月至9月，上市银行经营业绩稳健增长，多数银行营业收入和归母净利润同比增幅超过10%，部分中小银行这两项指标增幅超过20%。数据显示，三季度多只优质股份制银行、中小银行股票获得公募基金大举买入。那么，业绩增长稳健、资产质量较好的银行板块，能否迎来估值修复行情呢？投资又该如何布局？

张宝指出，影响今年银行板块走势的主要因素包括宏观经济增速、市场流动性与信用边际变化。近期，高层所释放出来的行业政策调整正在逐步理顺银行板块的投资逻辑。保持货币政策稳定性和延续性的表态，及地产相关公司风险的处置、个别地区房贷政策的松动，间接利好于银行板块估值的修复驱动。随着上市银行三季报的全部出炉，机构资金调仓至该板块的信号也再次呈现。在相关投资标的上，相关股份制银行股价走势底部特征较为明显，行业投资性价比已经具备。金融行业ETF指数标的对于稳健型投资者而言，不失为积极关注的方向。

廖超腾则认为，银行股有估值较低的优势，近期知名基金经理增持银行股，也对银行板块有提振作用。但是，上周五领跌的是保险、地产、银行这几个权重板块，这显示权重板块还处于低迷阶段，难以形成向上合力。另外，市场成交量最近始终无法有效放大，而拉抬银行这类权重股需要消耗大量资金。因此，在成交量不大的情况下，以银行为代表的权重股虽然说估值低看起来相对安全，但是能否出现持续性的反弹行情还难说，投资者的收益预期不宜过高。

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操作分析：

宁组合和茅指数怎么选

宁组合和茅指数是A股市场最具代表性的两条主线，今年这两条主线的代表个股有着截然不同的表现。贵州茅台股价下挫持续调整，不时传出机构减持的消息。而新能源龙头宁德时代不断创出股价新高，截至今年三季度末，更是成为公募基金持有市值最高的标的。实际上，以贵州茅台为代表的多只传统蓝筹股，在今年的表现均不太理想。那么，传统蓝筹和新能源、新能车等近期热门板块之间，该如何作选择呢？如何配置才能攻守兼备？

廖超腾表示，贵州茅台自今年2月份见顶以来，下跌时频繁出现成交量放大的情况，这显示机构抛售意愿强烈。而在近期出现反弹时，贵州茅台的成交量并没有出现持续放大的情况，表明投资者更多是适当加仓。从这个角度看，白酒股近期的反弹更多的是超跌反弹性质。至于宁组合，现阶段估值偏高也不容忽视。以宁德时代为例，该股上市3年多以来，扣非净利润增长了不到2倍，但股价涨幅超过20倍，股价上涨的速度已经明显快于净利润增速。

张宝谈到，宁组合和茅指数相互割裂的走势或仍将持续。市场逐渐消化三季报数据后，新能源整车和锂电等成长板块随着材料成本下降、叠加规模效应驱动以及政策导向支持，新兴成长板块行业发展逻辑仍然顺畅。反观以贵州茅台为代表的多只传统蓝筹股，从10月以来公布的相关宏观数据来推测，消费类行业的数据仍然处于增长乏力阶段，行业边际改善的拐点或仍处于需要等待确认阶段。对于板块的持续割裂走势，投资者应保持敏锐市场嗅觉，以电新、锂电等板块为市场赚钱主线的个股，逢低积极关注，或关注相关可转债标的。在传统消费板块上，左侧交易能力有限的投资者还是耐心等待为宜。

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