捕捉结构性机会 券商青睐新消费

消费板块近日显现复苏迹象。历史经验显示，家用电器、银行、食品饮料等板块通常在四季度出现超额收益机会。

近日，以煤炭、石油为首的资源股持续回调，以食品饮料为代表的消费股投资热度升温，A股市场风格逐步切换。

业内人士认为，消费板块的利空因素已经出清，股价对业绩的透支程度亦有所下降。在经历前期大幅度调整后，消费板块交易拥挤的情况已有明显改善。

“估值合理是看好消费板块的重要因素”，兴业证券经济与金融研究院副院长郑方镳认为，明年宏观经济增速有望回归常态，届时消费蓝筹股业绩稳定的优势得以体现，叠加估值回落因素，大消费板块值得关注。

东方证券研究所所长陈刚同样看好消费板块走势。“经过前期调整，消费板块估值水平已经由高溢价区间回归至合理区间，具有一定相对优势，可逢低配置。”

虽然出现复苏迹象，但机构人士大多表示，在当前需求存在一定压力的环境下，消费板块尚不具备出现整体性行情的条件，低估值背景下更应该关注结构性机会。

国金证券近日发布的基金持仓研报显示，目前医药仓位（14.02%）处在历史中位，白酒仓位（11.46%）处在历史较高位，家电仓位（1.30%）处于历史低位，汽车仓位（2.16%）处在历史较低位。纺服、商贸仓位分别为0.31%、0.05%，均处在历史较低位置。

展望未来，中金公司首席消费行业分析师郭海燕认为，要以消费者喜爱度以及是否能够黏住消费者作为衡量消费公司基本面变化的主要标准。国货崛起、Z世代、新消费是消费板块的长期投资主题，建议投资者配置消费细分赛道——用新消费模式打造的龙头公司。据中证网

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