一季度A股市值蒸发10万亿 二季度能翻身吗？

今年一季度，A股三大股指均下跌，市场总市值蒸发超过10万亿元。那么，二季度市场走势将如何？

一季度股民人均亏损5万多

今年一季度，A股走势低迷。尤其是3月初受到美联储加息以及外围地缘冲突的双重冲击，A股市场出现较大回撤，并在高层政策注入信心后V型反弹，随后又处于弱势震荡状态。截至季末，沪指累计下跌10.65%，深成指累计下跌18.44%，创业板指累计下跌19.96%。不过，一季度A股交投依旧保持活跃，两市总成交额超58万亿元，日均成交额超1万亿。与此同时，市场风格从热门赛道回归传统蓝筹，能源、房地产和银行等低估值板块逆势走强。

截止到一季度末，A股共有4770家上市公司，总市值约86.31万亿元，较年初减少10.59%。

也就是说，一季度A股市值一共蒸发10.22万亿元。

中国证券登记结算有限公司2月25日数据显示，证券市场投资者数量已达20000.87万。自2016年初首超1亿后，股民数量仅用6年便实现翻番。

不过，一季度市场震荡，也让不少投资者出现浮亏。按20000.87万投资者数量计算，相当于人均在今年前三个月里亏损5.11万元。

整体来看，一季度煤炭、房地产、银行等板块逆市走强。同时，去年火热的多条赛道偃旗息鼓。比如，电子、国防军工、汽车、家用电器、食品饮料等行业指数累计下跌均超过20%。在此期间，融资客大举撤离电子、电力设备、有色金属板块，三大行业净卖出金额均超百亿。

A股估值水平已到历史低位

进入4月份，市场将迎来上市公司年报高峰期，一大批企业年度业绩争相披露，热门赛道是否会卷土重来？

Wind数据显示，2000年以来，A股指数上涨概率并不明显。这21年时间里，沪指在4月份上涨12次，上涨概率为57%；5月份沪指上涨概率为52.38%；6月份沪指上涨概率为57%。如果从二季度整体来看，沪指上涨概率不过47.6%，还不足一半。

市场中历来有“五穷、六绝、七翻身”的说法，今年是否会继续得到验证呢？

对此，万联证券西安营业部投顾屈放表示，历史数据有一定参考但不可尽信。经历今年一季度的明显下探之后，预计二季度A股将逐渐修复并继续震荡，“不会大涨，但也不会大跌。”

值得注意的是，经过一季度下探之后，A股估值水平进一步下移。截至4月1日收盘，沪指市盈率12.62倍，市净率1.38倍，均处于近十年低位。

财信证券研报称，当前A股市场市盈率估值处于历史低位，中长线资金迎来较好布局时点，预计二季度市场出现趋势性行情的概率较小，但投资者可以把握结构性机会。

地产股还会继续走强吗？

值得一提的是，虽然清明假期A股休市，但外围市场则继续交易。本周一，欧美股市、亚太股市普遍收涨，中概股表现普遍不错。特别是港股市场，地产股延续最近爆发趋势，当天有24只地产股涨幅超过10%。此外，针对二季度行情展望，最近不少券商都在研报里提及“稳增长”所利好的建筑建材、地产、通信、旅游酒店等板块。

屈放认为，近期地产股表现强势，更多还是因信贷放松和融资层面利好所致，而稳增长更多将发力于基建领域，这与地产开发不能完全混为一谈。因此，地产股的持续性关键还取决于个体基本面，比如信用风险缓解情况、目前估值如何等。

除了稳增长相关板块被给予更多期望，屈放认为，近期还有两个赛道值得关注：一是新能源板块，消息面上比亚迪已成为全球首家停产燃油车的车企；二是农业板块，在国际粮食价格波动、原材料上涨背景下，可能会获得资金支撑。

华泰证券一位分析师称，随着外围市场趋稳及两会后稳增长政策落地，A股整体呈现出企稳修复格局，逐步构筑“市场底”。如果政策加力，不排除技术性反弹提前开启，建议投资者关注此前回撤较多同时估值较低的个股。华商报记者 李程

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