A股震荡几时休？机构：重返牛市不会一蹴而就

记者 朱彦莹

近日，沪指经历六连升再度陷入震荡格局，26日，三大股指横盘震荡，涨跌互现。截至收盘，上证综指跌0.19%，报2976.28点；深证成指涨0.05%，报9122.43点；创业板指涨0.41%，报1504.55点。

展望后市，财通证券策略分析师金敏认为，A 股未来大概率还将维持震荡格局。中美关系好转、 美联储降息有助 A 股从震荡区间下沿反弹，但是难以突破震荡区间上沿。但是，他认为市场情绪短期对于这两个因素的解读过于乐观，这两个因素虽然可以支撑A股反弹，但是难以支撑A股的继续上涨，A股仍然需要时间来盘整，并等待中美局势的进一步明朗。金敏表示，投资者还是应当保持耐心，切忌追涨，等待回调加仓一些基本面较好的个股。

三季度的行情又将如何演绎？兴业证券首席策略分析师张忆东表示，G20及中美贸易谈判重启、海外央行的宽松信号、 首批科创板公司挂牌、股市政策利多，有利于7月上旬维持反弹行情。但短期宏观变量依然看不清，三季度可能仍有一跌，因此，短期反弹的空间上难创年内新高，7月下旬提防下行变数。

在三季度投资策略会上，华商基金投资管理部总经理、华商优势行业基金经理周海栋表示，会长期关注业绩确定、有较明显增长的子行业、子方向。“以2-3年左右的时间来看，目前是A股市场较好的配置时间点，风险收益比相对较高;短期看下一季度，虽然会面临一定风险，也不排除有极端情况和个别事件带来的脉冲式短期下跌，但这种下跌对于好的标的而言可以认为是更好的买入机会。"

信达证券策略团队陈嘉禾认为，投资者应当关注通胀驱动、贸易脱敏、再平衡三种策略：经济上下空间有限，外围风险影响市场偏好，股指方向选择依赖国内经济情况。估值维度看，市场整体估值算不上贵，历经反弹后安全边际仍在，但结构分化问题值得关注。预计未来无风险利率下行空间有限，风险偏好难以大幅回升。业绩维度看，上市公司业绩仍受制于宏观经济压力。综上，陈嘉禾判断2019下半年市场或仍然会表现出结构化行情，市场配置和投资重点会偏向优质个股。

在操作层面，私募排排网研究员刘有华表示，目前不少私募基金经理认为，经过二季度的大幅调整之后，三季度整体行情应该会比二季度好，不排除再次挑战一季度高点的可能性。但是也要做好反弹无力，之后C浪下跌的准备，也就是沪指经过反弹之后再次下破2800点的可能性。经过一季度行情的发酵，目前投资者的信心，以及市场的资金面情况，远远好于2018年的市场状况。所以总体而言，控制好仓位，耐心等待历史性底部的机会。

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