创业板公司充满“家族色彩”投资者应关注其治理风险

创业板开板仪式将于１０月２３日下午３点在深圳举行，备受瞩目的首批２８家创业板公司也将于３０日集体上市，高风险也被反复提及。招股书显示，２８家创业板公司绝大多数为民企，股东成员彰显“家族特色”——存在父子、兄弟、夫妻等亲缘关系，造就公司管理层也是“家族色彩”浓厚，由此凸显的公司治理风险值得投资者关注。据新华网消息 

综观２８家创业板首发公司，除了乐普医疗、机器人的控股股东为国企身份外，其余清一色是“白手起家”的民企，并凸显股东阵营“家族化”的鲜明特色。据初步统计，股东成员中存在父子、兄弟、夫妻等亲缘关系的创业板公司超过半数。 

这些股东在历经初创期的艰辛付出后，将收获资本市场的丰厚回报，也向社会公众提供了分享企业成长的机会，但投资者应对风险因素有清晰认识。记者注意到，由于创业板公司的实际控制人多为自然人，且为所在公司的决策层，招股书中大多罗列了控制权风险，指出实际控制人可能直接或间接影响经营决策，存在损害公司及公司其他股东利益的风险。

对于创业板“一股独大”的问题，深交所有关负责人日前表示，《创业板上市公司规范运作指引》强化了董事会的决策审批，强调集体决策审批或联签制度，坚决杜绝发生控股股东、实际控制人侵占上市公司资产、内幕交易、短线交易、操纵市场等行为发生。

此外，具有“家族特色”的股东不少还是公司的管理层成员，也是公司治理风险的重要因素之一。在主板公司的主要股东里，鲜有公司高管亲属的身影，而创业板则不然，由于创业板上市公司的性质决定其必将成为民营企业及家族企业资本运作的平台，所以“夫妻店”、“父子兵”和“兄弟连”的家族式暴富将成为创业板造富特征之一。

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夫妻店

据招股说明书显示，蒲忠杰、张月娥夫妻两人共持有乐普医疗９１４２．８８万股，占其ＩＰＯ前总股本的２５％，若按照发行价２９元计算，蒲忠杰夫妻两人合计身家约合市值达２６．５亿元。

而探路者的管理层中，除董事长兼总经理盛发强与董事王静为夫妻关系，董事兼常务副总经理蒋中富为王静的姐夫，监事会主席李润渤为盛发强的外甥。据了解，在探路者２２位自然人股东中，至少有８位自然人有着关联关系。盛发强家族在探路者成功上市后，他们持股的总市值可以达到７．４９亿元。

汉威电子３８位自然人发起人中，控股股东任红军与公司董事钟超系夫妻关系，任红军与任红霞系兄妹关系，钟超与汉威电子子公司炜盛电子总经理钟克创系姐弟关系。任红军、钟超夫妇身家达６．２４亿。

吉峰农机由王新明、王红艳夫妇控股，新宁物流由王雅军、伍晓慧夫妇和杨奕明共同掌管，亿纬锂能被宁智平和骆锦红夫妇掌控，银江股份则由王辉、刘健夫妇控股。宝德股份也是“夫妻店”，为赵敏和邢连鲜夫妇所有。

父子兵 

由２０年前父亲杨泽文一手设立的一家校办工厂起家的南方风机，其实际控制人为杨泽文及其子杨子善、杨子江父子三人。作为一个典型的家族式企业，其在本次ＩＰＯ发行前，杨泽文、杨子善、杨子江父子三人合并持有本公司７６．１９％的股份。若以南方风机发行价２２．８９元／股对应市盈率为７１．５３倍计算，三人身价达４．７亿、３．８３亿、３．６７亿；万里鹏与万峰这对“父子兵”因联手控股华测检测亦成为创业板一道风景。

兄弟连

“兄弟连”股东有：华谊兄弟的王中军与王中磊两兄弟；大禹节水的控股股东王栋与王冲兄弟两人；硅宝科技第一大股东王跃林与第二大股东王有治是兄弟关系，与第七大股东蔡显中为连襟关系；安科生物控股股东和实际控制人为宋礼华、宋礼名兄弟二人，目前，二人合计持有公司５１．９７％的股份。按照２２．８元／股计算，上市后二人身家将增至７．４５亿元；莱美药业则由邱宇、邱炜兄弟二人执掌大权，今年４１岁的邱宇为董事长，其持有莱美药业２０６３．９万股，其兄邱炜持有１６０９．６１万股。二人持股的账面市值分别达３．４亿、２．６５亿。

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