揭秘A股本月四重迷雾

４月１６日，备受瞩目的股指期货首日挂牌交易。股指期货的领先效应曾一度是推动市场行情的主要动力。３月２９日，随着中金所正式宣布股指期货将于４月１６日挂牌交易，大盘在指标股的带领下应声突破３１００点关口，并由此揭开了满怀憧憬的四月行情。然而，在此后的１３个交易日，大盘不但没有出现预想的持续反弹，反而３１００点上方的窄幅震荡，欲涨还跌，引发了市场团团迷雾。

中国经济率先回升

Ａ股涨幅却“垫底”

中国２００９年经济增长率达８．７％，为其他国家或地区的经济反弹与复苏提供了重要动力。与此同时，全球经济复苏，各大主要股市出现了大幅反弹，今年２月份以来，英国富时１００指数上涨１２．１０％；德国ＤＡＸ指数上涨１２．１２％。可是与此对应的Ａ股同期涨幅仅有４．７２％。

市场人士指出，海外市场此次反弹基于的理由是短期严重超跌引起的技术反弹。而Ａ股经过前期的行情后已经没有超跌的反弹动力。因此，海外市场转暖并不会给Ａ股市场的春色带来多少暖意，Ａ股仍需要等待自身的季风。

市场动力转向经济增长

引发升值、加息两大悬念

经济发展步入正常轨道，两大悬念应运而生：一是升值；二是加息。直到目前，相关政策未出台，两大悬念仍未明朗，成为制约短期市场持续向上的主要因素。不过，从温家宝总理与周小川行长的讲话，应该可以得到这两个问题最权威的答案。中国将保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定；加息与否，则主要取决于对今后物价走势的预估。

上证指数表现疲弱

中小板指数迭创新高

２月以来，Ａ股市场的中小板指数一枝独秀，整体涨幅达到１３．１２％，盘中一度创下了６６１２．８１点的历史新高。股指期货挂牌交易，市场相对走强的依然是小盘题材股。业内人士分析，由于大多小盘题材股已经严重偏离价值，这种情况恐怕难以持久。

股指期货推出

权重股难扛领涨大旗

从目前市场表现看，无论是前期融资融券的推出，还是现在股指期货的挂牌交易，被市场寄予厚望的大盘蓝筹股却一直表现平淡低调，该板块一直没有被真正激活。有业内人士指出，表现平淡的大盘指标股仍处于相对的估值洼地，将在很大程度上封闭股指期货的做空能量，这对Ａ股的运行方式将产生积极影响。

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