央行首次回应汇率和房价之争

今年以来人民币对美元显著贬值，而楼市火爆风险陡增。汇率与房价之争随之成为各界关注的热点问题。大家都在猜测：央行到底会保哪一个呢？前天，央行发布今年第三季度货币政策执行报告，首次对“弃汇率、稳房价”还是“弃房价、稳汇率”的讨论予以回应。报告认为，上述观点夸大了各自领域的风险，都不是好的做法。

记者注意到，央行前天发布的货币政策执行报告中有一篇题为《经济运行、货币政策与结构调整》的专栏文章。文章称，2016年以来，经济运行出现积极变化，经济增长和物价涨幅总体较为稳定，根据形势的发展变化，稳健的货币政策注意把握好节奏和力度。针对外汇占款下降形成的流动性缺口，考虑到准备金工具可能形成资产负债表效应且信号意义较强，受到的制约较多，更多借助公开市场操作和中期借贷工具提供流动性，保持了流动性合理适度和利率水平的基本稳定。总的来看，当前的货币总量和利率水平是与经济基本面的变化相匹配的，货币政策始终注重根据形势发展变化加强预调微调，保持中性适度的货币金融环境。

文章指出，在开放宏观格局下，货币政策还面临着国际间资产价格的强对比和来自汇率的硬约束。伴随经济持续较快增长，我国居民财富尤其是住房资产增长较快。据有

关估算，改革开放以

来我国居民金融资

产年均增长超过20%，而住房资产规模则达到金融资产规模的两倍左右。从国际上看，存量财富快速增长对经济运行会产生较大影响，经济与房地产的关系更为紧密。

前一段时间国内部分城市房地产价格上涨较快，人民币汇率受美元指数持续走强影响出现小幅贬值，各方面对房地产和汇率问题比较关心，市场上甚至一度出现了关于应该“弃汇率、稳房价”还是“弃房价、稳汇率”的讨论。文章认为，“弃房价、稳汇率”的一种逻辑是紧缩货币，从而挤出资产泡沫，并以高利率来稳定汇率，这会导致危机式的被动去杠杆，代价很大，过程比较痛苦，汇率实际上也很难稳住；“弃汇率、稳房价”则是放松货币来支持房价，试图以低利率刺激通胀和房价，这同样会加剧结构扭曲和债务积累，导致调整的时间更长、代价更大。展望未来，中国经济仍有条件保持平稳较快增长。

文章认为，下一阶段可继续做好主动调结构、主动去杠杆、主动防泡沫等方面的工作。主动调结构的核心是健全社会保障体制，深入推进创新驱动战略，大力发展服务业，把扩消费与“补短板”结合起来，破除抑制服务业发展的体制机制问题，放松市场准入和价格管制，激发增长活力，补充短板行业的有效供给，释放居民的消费潜力。主动去杠杆需要系统性设计去杠杆方案，主动作为，逐步稳定和降低社会整体债务水平，防范经济金融系统性风险。（据《北京青年报》）

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