股市观察 白马行情意犹未尽 二八格局仍将继续

■本报记者卢道明

沪指昨日继续强势上攻，收盘小幅上扬0.87%，收报3474.75点，再度刷新两年新高。市场成交量略有萎缩，两市合计成交4848亿元。行业板块涨跌互现，银行股与钢铁股强势领涨。

值得注意的是，上证50指数昨日小幅收涨0.99%，日K线出现惊人的“15连涨”，收报3106.55点。不过，在龙头的带领下，沪指虽继续创出新高，但个股分化依然比较严重。盘面上，银行股表现强势，加之午后上行的证券股，几乎贡献了指数的所有上涨点数。而中小创相对弱势下，个股分化严重,大盘上演了市场二八或一九现象，白马股领跑一枝独秀。

2017年，A股市场掀起了一股价值投资风，以白马股为首的价值股受到市场的普遍关注。从白酒龙头贵州茅台到家电龙头美的集团，再到保险业巨头中国平安，都成了市场热捧的焦点。统计显示，逾八成白马股2017年累计涨幅在10%以上，跑赢同期沪指。其中，13只白马股涨幅翻倍，隆基股份累计涨幅173.83%排名第一位，近期股价处于横盘振荡态势。隆基股份近些年业绩增长迅猛，2016年度盈利跨过15亿元大关，净利润增幅接近2倍。2017年前三季度，公司实现盈利突破20亿元，净利润增幅超过100%。

进入2018年以来，白马股扎堆的上证50指数上涨1%，已连续15个交易日上扬。食品饮料、金融等白马龙头股强者恒强，房地产板块今年亦表现抢眼。前两者过去一年涨幅都超过60%。分析认为，涨价并带动业绩预增依然是目前市场炒作的主要思路，白马龙头股在此情况下将继续演绎“强者恒强”上涨逻辑。

上证50指数15连涨，但这些大涨的信息都和创业板关系不大。2018年以来，创业板仍处在下跌通道，一直跌跌不休。反弹时涨幅少，下跌却是新低。上证50指数在周三日突破去年11月高点，创业板反而创2015年6月底以来新低。

这几天，创业板的主力资金还在不断流出。近3日上证指数上涨1.88%，A股成交金额较前3日增加6.95%，中小创个股主力近3日资金净流量共为-195.27亿元，其中主力资金净流入前列的个股是美芝股份、荣盛发展、鹏鹞环保，分别净流入5.67亿元、4.41亿元、3.32亿元；净流出最多的个股为科大讯飞、康得新、爱康科技，分别净流出11.15亿元、7.02亿元、4.93亿元。

创业板何时能止跌企稳？市场分析认为，创业板要实现真正意义的反转，必须要处理“三大地雷”事件：乐视网、尔康制药和神雾环保，三只股票合计市值超过1000亿元。尔康制药的“地雷”去年11月下旬已经起爆，连续四个跌停后，总体下跌超过42%，一度腰斩；神雾环保这颗“地雷”刚刚起爆，1月18日迎来第二个跌停；更受关注的最大“地雷”乐视网也在前日（1月17日）得到乐视网内部人士证实，即将复牌。

其实，创业板市场真正的最大地雷是乐视网。这家公司停牌前市值有612亿元，曾是创业板市场第一权重股，目前已经被剔除出创业板指数，但仍会影响创业板综指表现。 乐视网即将复牌的消息对创业板市场来说，意味着这颗创业板有史以来最大的地雷有了初步解决的希望。

此前，公募基金公司已对乐视网按照13个跌停估值，也就是跌幅75%左右，一些券商也对乐视网进行了下调，也有不少下跌50%以上的预测。

分析认为，在乐视网复牌后，将会迎来连续至少10个以上的跌停。乐视网企稳之后，才是创业板真正的反弹之日。因此，2018年的第一季度，还是机构为主导的白马行情。白马龙头股在此情况下将继续演绎“强者恒强”上涨逻辑。利空出尽是利好。但愿创业板的“三大地雷”起爆后，创业板能够企稳回升，走出一轮像样的“牛市”行情。

近段时间，机构又盯上了哪些白马股呢？数据宝统计显示，近一个月来，逾六成白马股被券商机构给予了买入型评级，12只个股获买入型评级在5次以上，其中贵州茅台、华东医药、中国巨石获买入型评级均在10次以上。

贵州茅台最受券商机构青睐，近一个月获买入型评级18次。贵州茅台1月8日晚间公告，公司将从2018年起适当上调茅台酒产品价格。在2018年度经营计划范畴内，公司将结合市场需求等相关情况进行产品投放。招商证券关于贵州茅台最新研报认为，贵州茅台公告2018年力争实现总收入增长10%以上，但其预计增速必将更快。基于提价及放量对应来年增长的确定性，以及行业景气度持续提升，给予贵州茅台2018年PE30倍，或2019年24倍，上调一年目标价至870元。

华东医药近一个月获买入型评级为16次。该股周一盘中股价创历史新高，不过近日成交量略显低迷，上攻动力仍显不足。

话说这么多，总结为一句话：白马行情意犹未尽，二八格局仍将继续。

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