航空板块有望“业绩+估值”双升

从中国民航局获悉，春节期间（2月15日-21日），民航运行安全平稳，共运送旅客1140万人次，同比增长16.1%；平均航班正常率达90.95%，同比提高6.1个百分点；自2月18日起，平均客座率超过80%。

2月22日，航空、机场板块集体大涨，中国国航涨停，南方航空、东方航空、上海机场等涨幅逾6%。分析认为，从需求及政策导向看，航空行业处于业绩与估值双升的战略机遇期。

天风证券交运分析师姜明认为，消费升级大潮从一线城市蔓延至三四线城市，出行方式升级；同时，受消费理念提升、签证便利、航线增加等因素影响，春运期间旅游出行需求创新高。出行市场逐步形成了航空、高铁共同覆盖高端旅客，普通铁路覆盖中长途普通旅客，公路覆盖短途旅客的梯次结构。

华创证券研报显示，随着消费升级，春运方式发生显著的结构性变化。道路客运占比持续下滑，铁路与航空占比提升。其中，航空成为典型消费升级的代表。

姜明认为，春运旺季民航需求增长势头不减，短期继续看好航空板块。中长期看，供需改善、航空公司提价意愿增强、票价改革三重逻辑共振，可能成为未来几年的趋势。

截至2016年年底，全国民航运输机场达218个，年旅客吞吐量100万人次以上的机场77个，1000万人次以上的28个，北上广三大城市机场吞吐量占总吞吐量的26.2%，初步形成了以北京、上海、广州等国际枢纽机场为中心，省会城市和重点城市区域枢纽机场为骨干，以及其他干、支线机场相互配合的格局。

分析人士认为，近期人民币升值、民航政策红利、机载wifi放开等众多利好因素支撑航空股上涨。票价市场化改革将主导未来两年航空公司的利润上涨，利好行业发展。

华创证券指出，供需结构改善与票价改革将使得航空公司有能力转嫁由于油价及汇率等外部因素左右的成本和费用上升，盈利能力更具备稳定性、持续性与确定性。从需求及政策导向看，航空行业处于业绩与估值双升的战略机遇期。 中证

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