央行公开市场操作继续暂停,央行公开市场操作继续暂停

第一理财专讯 央行昨日未开展公开市场操作，到期的200亿元的逆回购自然净回笼。市场人士称，目前资金面仍维持宽松，央行或以不对冲或少对冲到期逆回购为主，但随着央行持续开展净回笼的累积效应显现，叠加月中税期因素渐现，货币市场流动性面临边际收紧的压力，预计后续央行将逐渐调整公开市场操作，增加流动性供应。

在连续两日开展象征性操作之后，10日，央行再停逆回购操作，当日到期的300亿元央行逆回购全部实现净回笼。央行公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收央行逆回购到期等因素的影响，故不开展公开市场操作。

交易员称，季末扰动消退后，货币市场流动性恢复充裕，资金利率继续下行，整体创了阶段新低。以Shibor为例，4月8日，隔夜Shibor报2.4460%，创了2017年4月18日以来新低；4月10日，1个月Shibor报3.9150%，创了2017年9月6日以来新低，3个月Shibor报4.2290%，为2017年2月15日以来新低。货币市场利率运行中枢下移，长短期限利差收在，反映出流动性现状及预期均有所改善。在这样的背景下，再考虑到目前公开市场到期回笼量并不大，央行对到期逆回购不对冲或少对冲也在情理之中。交易员称，9日午后市场资金面初现收紧迹象，10日重新恢复宽松，但随着持续净回笼的累积效应显现，且后续面临季度缴税压力，流动性存在小幅趋紧的可能，货币市场利率继续下行空间已不大。预计到下周，税期影响将明显加大，经过连续净回笼之后，央行重新调整公开市场操作，开展适量资金投放的可能性较大。

数据显示，本周有1100亿元央行逆回购到期，下周有200亿元逆回购，但有3675亿元MLF将到期，预计下周央行将综合运用逆回购和MLF对冲税期高峰的影响。往后看，今年一季度市场资金面超预期宽松，4、5月份流动性状况将有助于进一步判断央行货币政策取向。分析人士认为，如果资金面宽松，刺激金融机构再度加杠杆，仍有可能引发政策重新调整。 （中证）

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