进一步抛售筹码的意愿下降

■广州万隆

7日大盘指数震荡反弹，但成交量放大并不明显，技术性反弹特征为主。在整体系统性风险有限的情况下，建议投资者可以适当关注。

好股道决策快线情绪指数目前读数值为80，处于警戒区。结合情绪指数已经从4月26日低位回升，并且近期股指以区间震荡为主的这种情况分析，这意味着目前市场情绪已经进入兴奋状态。从反身性的角度来看，当市场情绪开始兴奋的时候，也就是市场风险随着股指上涨而逐步开始积聚的时候。情绪指数处于警戒区时，投资者需要注意股指阶段性回调压力加大的情况。

随着杠杆资金逐步离场，以及绝对收益为考核方式的机构投资者的仓位已经回落至前期低位水平，这意味着短期市场面临进一步被动减仓的压力逐步下降。在场外投资者认为大盘指数已经受到估值支撑、以及政策均衡对风险偏好修复有正面作用的情况下，从技术心理分析的角度来看，这意味着短期行情已经存在超跌反弹基础。

短期反弹行情能否转变为中期反弹行情，这需要整体预期同好的一致预期形成。而从当前时点来看，金融去杠杆的延续、以及美国加息对国内货币政策的制约等因素的影响下，似乎很难看到中期行情转向的可能。因此，我们认为，指数在阶段性技术反弹之后，预计整体不改中线弱势震荡的运行节奏。

整体上来看，中美贸易战等因素或者只是对投资者心理有扰动的心理层面因素。而流动性才是决定行情中期表现的核心因素。而短期的角度来看，投资者仓位已经有所下降的情况下，进一步抛售筹码的意愿下降，将会对行情有支撑。建议投资者关注技术性反弹机会。

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