市场超跌反弹

周三市场惯性低开，早盘资金有意以中小创为突破口展开反抽，略有飘红即遭遇空头无情打压，除沪指外，其他几大股指均再次刷新调整新低，其后引来抄底资金的涌入，中小创领跑，沪指及深成指紧紧跟随，超跌之后的技术性反抽才得以全面展开。两市量能维持在近期的低位水平，反映出市场参与的积极性不高。

大消费与科技创新是超跌反弹的两股主导力量。医疗保险、医药、酿酒、食品饮料等大消费板块涨幅居前，大跌之后更是坚定了资金对于业绩确定性的认知，成为出击的首选方向；半导体、软件服务、元器件、电脑设备等亦表现抢眼，中兴通讯事件让管理层深刻意识到大力发展关键核心技术的重要性与紧迫性，政策与资金对于科技创新支持力度可预期，而中国人口质量红利——科技人力资源已居全球领先，教育差距缩小，理工科表现突出，为创新经济发展提供保证；仅保险、银行、农林牧渔等少数板块飘绿，市场迎来难得的大面积反弹。

管理层密集发声：央行行长易纲称经济基本面足以支撑资本市场健康发展,并已出手维稳；新华社发文称多方积极信号将支撑A股行稳致远；中证报头版文章表示A股不具备持续大跌基础等。综观近期出炉的各项数据，也印证中国经济面良好，我国货币信贷和社会融资规模适度增长，综合社会融资成本稳中有降，金融领域从宏观到微观稳字当头，对实体经济的支持力度更趋稳固。

A股绝地反击，一方面由于管理层发声全力呵护；另一方面则发自于连续阴跌之后的报复性反抽。但从低迷的量能中不难看出，市场从颓势中走出则尚需时日。目前困扰着A股市场内忧外患并未解除，尤其是中美贸易摩擦不断升温——美国白宫贸易顾问纳瓦洛（Peter Navarro）表示，美中的贸易战中，中国的损失必比美国更大，认为中国可能低估美国总统特朗普的决心。短期超跌反弹的力度将取决于管理层呵护以及中美贸易摩擦进一步演绎，沪指2871.35点能否成为阶段性低点将会在后期被市场反复测试。 国元证券

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