市场信心脆弱

■情绪监测

■广州万隆

25日大盘指数高开低走，反应的是市场信心脆弱的情况下投资者选择借反弹离场。在投资者信心仍没有明显企稳之前，预计行情仍会有反复。

好股道决策快线情绪指数目前读数值为41，处于震荡区。给合情绪指数已经从6月19日高位回落，并且近期股指以区间震荡为主的这种情况来分析，这意味着目前的市场情绪已经越来越谨慎。从行为分析的角度来看，当市场情绪处于谨慎状态时，也就意味着投资者参与交易意愿较低的时候。情绪指数处于震荡区时，建议投资者耐心等待市场方向。

央行定向降准，主要用于支持债转股，以及中小企业融资。很明显，降准政策更多是为了支持平稳去杠杆。我们认为，在美国加息、人民币贬值导致输入性通胀压力预期存在的情况下，一方面通过降准平稳去杠杆，另一方面通过跟随美国加息稳定通胀预期，这或者将会成为中期政策组合。这可能就是25日行情出现小幅高开之后全天震荡下行的主要原因。

舆情观点方面来看，仍有相当一部分主流机构的观点认为，从目前经济基本面、估值水平等因素的角度来看，A股已经处于超跌水平。因此，相当部分主流机构投资者普遍认为市场已经进入中线布局机会。即机会大于风险。而对于中短期行情，则认为整体反弹空间较为有限。即，中期向好而中短期只是存在弱势超跌反弹机会。

我们认为，除了宏观因素的影响之外，从策略分析的角度来看，目前市场信心是极度脆弱的。在投资者信心并没有明显企稳之后，脆弱的市场信心必然会导致指数仍将会维持低位反复。因此，仍是建议投资者采取轻仓短平快的参与策略为主，但无需要过于恐慌。

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