投资基金你要看仔细

批量拉响“下折警报”分级基金离场日渐近

近期A股市场持续调整，令分级基金再度批量拉响“下折警报”。多家基金公司8月3日发布风险提示公告，称旗下分级基金可能发生不定期折算。集思录数据显示，截至8月3日，共有24只分级基金的母基金净值距离下折阈值不到10%。事实上，随着市场波动加剧导致份额缩水，以及分级基金在监管要求下陆续开启“改造”进程，这一小众产品也将黯然告别历史舞台。

分级B步入下折“雷区”

随着上证指数再度回到2800点下方、创业板指数创下近3年半新低，分级基金也毫不意外地批量拉响了“下折警报”。

8月3日，鹏华基金发布公告称，截至2018年8月2日，鹏华证券B的基金份额参考净值为0.244元，达到基金合同规定的不定期份额折算条件。此外，富国、南方、中海、长盛、易方达、申万菱信等多家基金公司也于当日发布公告，提示旗下分级基金可能发生不定期折算。

不仅如此，伴随着今年以来股市的剧烈震荡，分级基金的规模也在持续缩水。东方财富Choice数据显示，年初至今，在可统计的268只基金中（各份额分开计算），共有223只分级基金的份额出现了不同程度的缩水。其中，中航军A/

B、重组A/B等多只基金的缩水比例均超过80%。

“离场倒计时”已经开启

事实上，在监管层对分级基金的管理政策不断收紧的大背景下，分级基金转型已是大势所趋。根据今年上半年发布的资管新规，各基金公司需要做出分级基金整改方案，并安排分级基金清理时间表。

8月1日，建信基金发布了关于建信中证互联网金融指数分级发起式基金终止上市的公告，宣布基金自8月1日起进入清算程序，场内A份额、B份额也于同日终止上市。无独有偶，银河基金也于7月2日公告称，将就终止银河沪深300成长增强指数分级证券投资基金上市，并终止基金合同有关事项召开持有人大会。

与此同时，还有不少公募基金提交了分级基金申请变更注册，将其转型为指数基金或混合型基金。

在沪上基金分析人士看来，随着资管新规要求整改时间表的推进，将有更多存量分级基金启动清盘或转型程序，分级基金这一小众产品也将逐步退出历史舞台。据新华网

或保业绩或保规模货基收益继续走低

近两个月来，受流动性边际宽松等因素影响，货币基金的规模与业绩出现双降。在此压力下，近期货币基金的大额申购出现了两种现象：一是大多数货币基金开始限制大额申购以保业绩；二是部分货币基金基于对后期收益率持续下滑的判断，恢复大额申购以保规模。

7月以来，同业存单收益率持续下行。同业存单是货币基金的主要配置资产，且是货币市场重要的流动性指标，其收益率下行带动了货币基金收益率下行。Wind数据显示，7月货币基金平均收益率为3.55%，较6月下降了9.6%。

对此，7月以来多家基金公司推出限制大额申购的措施，如广发货币、农银汇理红利日结、南方天天利等大体量货币基金开始限制大额申购。据公告显示，广发基金决定自2018年8月1日起，将广发货币市场基金调整为暂停投资者单日单账户通过申购及转换转入合计超过1000万元的大额业务；南方基金自2018年8月3日起，将南方天天利货币市场基金的大额申购限额调整为200万元，即单日每个基金账户累计申购基金A类、B类或E类基金份额的最高金额为200万元。

北京一位固收类投资总监表示，在货币市场收益率下降的情况下，套利资金过快涌入会摊薄货币基金收益。为了保收益与业绩，以及避免快钱进出导致管理成本的提高，大多数货币基金选择限制大额申购。

在大部分货币基金选择限制大额申购的同时，部分基金公司却恢复了大额申购。

南方一家基金公司决定从2018年8月2日起取消4000万元限购业务，对单日单个基金账户累计申购、定期定额投资、转换转入金额不做限制。无独有偶，另一家基金公司决定自2018年8月2日起，单个账户申购和转换转入其旗下某货基的金额限额由累计不超过1000万元调整为不超过4亿元。

业内相关人士认为，受流动性边际宽松影响，货币基金收益率还会进一步下降。基于此判断，部分基金公司针对旗下不同货基或者同一只货基在不同时期作出不一样的调整。前期限制大额申购是为了保收益，后期又恢复大额申购或许因为基于对后续收益率下降趋势的判断，调整为保规模。“基本上，保一段业绩后，等到老资产逐步到期，货基就会让新增资金进来，继续配新资产。”该人士说。据新华网

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