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完善股份回购制度 将为股市带来积极影响 □ 曹中铭

来源:成都商报 2018-09-10 02:00   https://www.yybnet.net/

【回购股份无论是为了减少注册资本,还是奖励职工等,都会带来增量资金的进场,对于稳定股价是有好处的,也能进一步提升投资者的信心。】

9月6日,证监会宣布,已会同财政部、央行、国资委、银保监会等有关部门,研究起草了《公司法修正案》草案,提出完善上市公司股份回购制度修法建议,并向社会公开征求意见。

东方财富choice数据显示,截至9月5日,今年来已有超过880家上市公司发布了股份回购计划公告,回购总金额上限为765.18亿元。而今年已实施的回购金额为236亿元,是去年同期回购金额的4.5倍,是去年全年的2.6倍。

尽管今年上市公司回购股份表现得较为积极主动,但现行的股份回购制度存在短板也是不争的事实。包括,回购情形规定不足,股份回购程序繁琐,库存股制度的缺失等。此次的《公司法修正案》草案,正是从上述三个方面着手完善。

客观上,A股市场的股份回购还处于初步阶段,股份回购制度在经过完善后,是否能迎来一轮牛市还有待观察,但制度完善所产生的积极影响却是不可忽视的。

一是将提升上市公司回购股份的积极性。现行的股份回购制度,不仅程序繁琐而且涉及面较窄,上市公司回购股份受到多方面的限制,无形中会打击其积极性。

二是将提振投资者的信心。回购股份无论是为了减少注册资本,还是奖励职工等,都会带来增量资金的进场,对于稳定股价是有好处的,也能进一步提升投资者的信心。特别是,回购制度完善之后,如果A股上市公司的股份回购能实现常态化,这一效应将更加突出。

三是将惠及整个A股市场。通过回购股份,可以提高“门口野蛮人”的收购成本,强化大股东对上市公司的控制;可以将现金“返还”给市场,增强市场流动性;像减少注册资本的回购还可提升上市公司的投资价值,优化资本结构。

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