要降准几次股市才会涨？

■申万宏源证券 桂浩明

今年十一长假期间，很多投资者虽然寄情于山水之间，但内心还是忐忑不安的。尽管9月的最后几个交易日，沪深股市表现不错，上证综合指数还重返了2800点，但进入十月份周边市场先后开始大跌，特别是香港股市，走势十分疲弱。很多人不由得担心：A股躲过了10月的第一个交易周，但是否真的能够躲过这一劫呢？

有人说，“央妈”是最贴心的，这不在长假的最后一天放出大招：宣布自10月15日起降低存款准备金率1个百分点。此举在对冲了要到期的中期借贷便利之后，还将释放7500亿元资金。在理论上这7500亿元属于基础货币，根据货币乘数效应，可望给整个市场带来30000亿元以上的增量资金，这对于当前苦于流动性紧张的投资者来说，无疑是个很好的消息。所以，市场上也就有人说，尽管周边市场不行，但既然央行有大动作，股市应该不会跌，相反会逆势上涨冲击2900点。

但实际情况是，长假后的第一个交易日，A股不但没有上涨，反而大幅下跌，指数回落上百点，逼近2700点。次日，虽然上证综指勉强以红盘报收，但创业板却在盘中再创本轮调整以来新低。显然，降准的利好，并没有产生出一些人预期中推动股指上涨的作用。这是为什么呢？ (下转5版)

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