美股调整美债收益倒挂全球资产如何配置？

回顾2018年，全球市场波动 性 上 升 ， 美 股 波 动 也 较大。Wind 数据显示，截至 12月17日，标普500、道琼斯工业指数、纳斯达克指数近一周 分 别 回 调 3.31% 、 3.26% 、3.09%。美债方面，近两周美债收益率曲线短端平稳、长端显著回落，2年期及以上的收益率均出现下行，且长端下行幅度大于近端，致使美国3年期和5年期收益率出现倒挂。

Bloomberg 数 据 显 示 ， 从1988、1998、2000 年美债历史表现来看，美债倒挂发生后的一年里，美联储往往以降息应对，全球流动性重新宽松。在此背景下，2019 年全球大类资产该如何配置？对此，相关券商表示，权益资产方面，建议减配美股成长 型 板 块 及 资 源 型 新 兴 市场，后期可关注美元回落过程中部分新兴市场的反弹机会。债券资产方面，未来仍看好美债的中期配置价值，建议未来继续增配中国利率债和高等级信用债，优质美债也可逐步增配。大宗商品方面，全球经济逐步向衰退周期过渡，未来可低配大宗商 品 ， 减 配 黑 色 系 大 宗 商品。此外还可关注黄金、日元 等 避 险 资 产 左 侧 配 置 价值。对于美股和美债后期走势，长信基金认为，中美贸易 摩 擦 仍 存 在 不 确 定 性 因素，明年美国经济增速或将放缓。

综合来看，美股后期走势不够明朗，对未来美股投资价值需谨慎对待。在海外大类资产方面，长信基金相对看好美债未来的投资价值。金放

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