情绪与资金不支持做多

■情绪监测

■广州万隆

19日大盘指数延续弱势，这或者是年末流动性紧张机构减仓应对赎回所致。建议投资者关注超跌反弹机会。

市场延续缩量震荡调整。整体资金面并不充裕的情况下，年未流动性紧张必然导致机构出货难度加大。这或者就是当前行情低位调整的重要原因。从技术分析的角度来看，下半年抄底资金基本上套牢在2600-2800点之间。因此，一旦指数跌破前期低点，那么可能会点燃部分心理脆弱的资金恐慌离场。

我们认为，市场预期及资金面情况决定行情的反弹持续性。而从当前投资者普遍悲观的情绪预期来看，指数反弹将会面临套牢盘抛压的影响。而整体资金面并不乐观，即新基金发行难度大，存量资金套牢，且年末机构减仓应对赎回压力存在的情况下，预计中短期行情仍将会维持低位反复。

整体上来看，市场情绪与资金并不支撑盘面做多，而机构可能需要应对年末赎回压力而选择主动减仓，这就是行情弱势运行的原因。但另一方面需要强调的是，当前剔除了机构应对赎回减仓外，实际上市场抛压可能是相当有限的。因此，一旦机构减仓行为结束，那么阶段性超跌反弹将值得期待。

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