明年A股增量资金来自三路人马

2018年的A股市场持续低迷，机构也大多业绩黯淡，目前对于2019年的市场走势，相关各方还是非常关注，且充满期待。那么，在2018年即将过去时，记者和众多股民最为关注的问题是，在科创板将推出的背景下，2019年的A股市场会迎来哪些变化？另外，在利好政策不断释放的背景下，越来越多的外资私募开始布局A股。外资私募对2019年的A股市场又怎么看？他们看好哪些领域的投资机会？

入场时机或在两三个季度内

富达国际聚焦中国市场的基金经理向记者分享了他们对于2019年中国市场的展望，并探讨了可能出现的风险及投资机遇。

富达国际中国消费板块股票基金经理马磊对记者表示：“从利好方面看，政府可能会出台更多政策，以拉动国内经济和消费增长。因此货币供应和流动性应将有所改善。我们预计固定资产投资增长或将加速，而消费增长预计仍将相对保持稳健。持续进行的供给侧结构性改革可帮助提升企业生产效率，改善企业盈利。随着近期股市的调整，市场估值已经出现下降。 A股市场可能在接下来的两至三个季度内出现入场时机。 ”

大消费是外资私募调研重点

虽然今年的A股市场持续低迷，机构也大多业绩黯淡，但在利好政策不断释放的背景下，越来越多的外资私募开始布局A股。那么，展望2019年，外资私募机构会关注A股市场上的哪些投资机会呢？

记者注意到，实际上，从外资私募的调研走访情况中可以看出一些端倪。

今年以来，外资私募频频现身上市公司的调研记录。Choice统计数据显示，今年以来，富敦投资合计参加了33次调研，合计调研上市公司37家。从9月份开始，富敦投资就加大了调研密度，在9月17日调研了中颖电子，9月27日调研了苏宁易购和三花智控，10月24日，调研了顺络电子和欣旺达，10月26日调研了歌尔股份和立讯精密；上海毕盛投资管理公司参与了20次调研，合计调研了23家上市公司；施罗德投资调研了9家上市公司；景顺投资合计调研了13家上市公司。

从总体来看，大消费板块仍然是外资私募调研的重点。11月，外资私募调研最多的个股包括华东医药、天虹股份、百润股份等。

三路增量资金或入市

对于2019年的A股市场流动性，私募基金又是怎么看的呢？尤其是海外资金、养老金和银行资管等增量资金。带着这个问题，记者走访了部分私募。

资深私募分析人士陈熙伟告诉记者，2019年，如果A股行情依然延续目前这样的“波澜不惊”，市场人气必定还会继续低落，甚至很多投资者也会借新年的原因，先抽出资金观望。目前最大的潜在增量资金，一定是那些今年已经提前离开市场并沉淀在银行的存款和理财资金。作为保守逐利的资金，当市场再度转强，这些资金都会积极回归。如果2019年A股行情能走好，为突破而发力的大概率还是“国家队”，但为行情提供“耐力”的，肯定就是这些资金，这也是最值得期待的。

星石投资认为，2019年增量资金可能来自海外资金与养老金体系。随着2019年MSCI、富时罗素提升A股纳入比例，以及沪伦通落地，海外资金流入A股的规模可能进一步上升，届时MSCI与富时罗素所带来的增量资金可能达到4000亿元左右。另外，随着银行理财子公司的推进，原本放缓的银行资管资金可能在2019年成为A股重要的增量。相较其他市场，A股已经经过近3年半大幅度的调整，价值洼地特征显著，外资有配置A股的实际需求。

巨泽资本董事长马澄向记者表示：对于2019年A股的增量资金，马澄认为市场不会缺钱。而大家期望的A股增量资金主要有三路：一是外资，即MSCI和富时罗素，明年MSCI的纳入因子从目前的5%大幅提升至20%，按其规模计算，预计会产生450亿美元的增量资金。而富时罗素的纳入，远期能带来5000亿美元的资金，近期也能带来数千亿元人民币的资金；二是国内养老基金、保险资金、银行理财等大型机构资金；三是管理层近期修订了上市公司回购细则，在当前市场破净率高达14.5%的位置上，产业资本大量增持将是不可忽视的一股重要力量。 每经

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